主要观点总结
本文主要介绍了北交所的投资机会，尤其是稀缺性标的。北交所在创新型中小企业中定位，存在多个细分领域的稀缺性投资机会。文章列举了北交所的稀缺性标的企业，包括曙光数创、吉林碳谷、康普化学等，并对这些企业的业务情况、财务情况和估值情况进行了介绍。
关键观点总结
关键观点1: 北交所的投资机会
北交所作为创新型中小企业的聚集地，存在很多稀缺性投资机会。这些机会涵盖了多个细分领域，如通用设备制造业、化学纤维制造业等。
关键观点2: 北交所的稀缺性标的企业
曙光数创、吉林碳谷、康普化学等是北交所的代表性稀缺性标的企业。这些企业在业务、财务和估值方面都有独特之处。
关键观点3: 各企业的业务情况
曙光数创专注于数据中心领域，吉林碳谷是碳纤维原丝龙头企业，康普化学是铜萃取剂领域龙头等。这些企业在各自的领域具有领先地位。
关键观点4: 各企业的财务和估值情况
文章提供了部分企业的财务和估值数据，包括营业收入、归母净利润、毛利率、净利率和市盈率等。这些数据为投资者提供了参考。
正文
“专精特新”企业是指具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的中小企业，其中
特色化
特征为产品的
独特性
、
独有性
、
独家生产经营性
，具有区别于其他同类产品的独特属性，
新颖化
特征为产品（技术）的
创新型
、
先进性
和
功能的新颖性
，比传统产品具有更高的技术含量、更大的附加值、更好的经济效益和更加显著的社会效益。
专精特新企业本身的“特”、“新”概念即代表公司的稀缺性属性，北交所作为专精特新企业聚集地，存在很多稀缺性标的。
北交所稀缺性标的梳理：共34家公司覆盖多细分新领域
北交所专注于创新型中小企业定位，不乏产业链龙头公司，其中部分龙头在沪深市场没有或可比公司较少，形成了独特的稀缺性投资机会。根据我们梳理，北交所稀缺性标的主要有34家，为锦波生物、曙光数创、华岭股份、吉林碳谷、富士达、纳科诺尔、鼎智科技、并行科技、民士达、奥迪威、一诺威、青矩技术、天力复合、骏创科技、康普化学、晟楠科技、瑞华技术、雷神科技、凯德石英、柏星龙、成电光信、康比特、海达尔、一致魔芋、欧福蛋业、恒进感应、无锡晶海、华洋赛车、锦好医疗、芭薇股份、天铭科技、辰光医疗、欧普泰、林泰新材。从行业分布来看，34家企业行业分布较为广泛，分布于包括通用设备制造业、化学纤维制造业、化学原料和化学制品制造业、纺织业、汽车等在内的19个行业。
其中曙光数创、吉林碳谷、康普化学、民士达、天力复合、并行科技、雷神科技、凯德石英、成电光信、康比特、无锡晶海、锦好医疗、芭薇股份、欧普泰、林泰新城15家企业具备较强的独特性特征。
锦波生物、鼎智科技、华岭股份、骏创科技、晟楠科技、富士达、恒进感应、辰光医疗、一致魔芋、欧福蛋业、纳科诺尔、瑞华技术、柏星龙、海达尔、奥迪威、一诺威、青矩技术、华洋赛车、天铭科技等19家企业具备较强的新颖性特征。
2.1、 曙光数创：数据中心液冷技术“小巨人”，2022利润1.17亿
业务情况：
曙光数创多年来专注于数据中心领域，
在服务器液冷技术方面处于世界领先地位
，主要产品可以分为浸没相变液冷、冷板液冷数据中心基础设施产品以及模块化数据中心三大类。
冷板液冷数据中心基础设施产品-C7000系列是国内首款量产的冷板液冷数据中心基础设施产品及服务器冷板散热套件
；浸没相变液冷数据中心基础设施产品-C8000系列产品于2019年首次实现在国家级重大科研装置大规模部署，
意味着数据中心行业全浸式液体相变冷却技术在全球范围内首次实现了大规模产品转化和部署。
财务信息：
2024Q1-3实现营业收入1.73亿元（-30.05%），实现归母净利润-459.30万元，同比-119.12%。从盈利能力来看，2024Q1-3实现毛利率22.15%、净利率-3%。
估值情况：
公司液冷产品主要竞争对手为联想、阿里、华为等，上市公司较少，我们选取英维克、佳力图、申菱环境、高澜股份为可比公司，可比公司2023 PE均值为102.6X。曙光数创2023 PE为119.2X。
2.2、 吉林碳谷：碳纤维原丝龙头企业，大丝束碳纤维原丝已实现大规模生产
业务情况：
吉林碳谷主要从事聚丙烯腈基碳纤维原丝的研发、生产和销售，当前顺应市场需求主要致力于大丝束碳纤维原丝的开发，已经实现了24K、25K、35K、48K和50K的稳定大规模生产；大丝束领域为此后研发投入方向，力争实现75K、100K、480K等系列产品稳定大规模生产。2021年吉林碳谷国内碳纤维原丝销量合计32,609.94吨，占到了国内原丝消耗约一半。
吉林碳谷为唯一以碳纤维原丝为主要产品的主要碳纤维供应企业。
碳纤维产业链包含从原油到终端应用的完整制造过程，国外的主要碳纤维供应企业包括日本东丽、帝人集团、三菱丽阳、美国赫氏、陶氏、西格里等；国内的主要碳纤维供应企业包括光威复材、恒神股份、中简科技、中复神鹰、上海石化、台湾台塑等。
从全球主要碳纤维供应企业来看，其他企业均以碳纤维及相关制品作为产品对外出售，仅吉林碳谷以碳纤维原丝作为主要产品。
财务信息：
2024Q1-3吉林碳谷实现营业收入11.43亿，同比-31.61%，归母净利润8,053.09万元，同比-73.86%。从盈利能力来看，2024Q1-3吉林碳谷毛利率为17.15%、净利率为7.04%。
估值情况：
吉林碳谷可比公司为中复神鹰、中简科技、光威复材、吉林化纤，可比公司2023 PE均值为95.2X。吉林碳谷2023 PE为26.0X。
2.3、 康普化学：铜萃取剂领域龙头，新能源金属萃取稀缺性标的
业务情况：康普化学是国际知名的特种表面活性剂制造商。
主要从事铜萃取剂、新能源电池金属萃取剂以及其他特种表面活性剂的研发、生产和销售。以技术研发起家，通过多年的工艺改进和产品创新，各类产品可广泛应用于湿法冶金、电池金属回收、城市矿山资源处置、污水中的重金属处理以及矿物浮选等行业，具有绿色、节能、环保的特点，具有广阔的发展空间。
财务情况：
2024Q1-3公司实现营收2.85亿元（-17.38%），实现归母净利润7,925.13万元。从盈利能力来看，2024Q1-3康普化学实现毛利率44.82%、净利率27.83%，整体均呈现上升趋势。
