正文
LGD 2010-2024 年的息税摊销前利润（EBITA）/ 资本支出（Capex）/ 自由现金流（FCF）情况（数据来源：LGD）
值得注意的是，LGD在LCD面板市场中依然保有重要位置，作为MacBook与iPad的顶级供应商，并且在汽车应用领域的LCD和OLED面板供应总量上已经超越了三星显示（SDC）。该公司的发展势头与盈利状况正逐步向好。然而，LGD也面临着多方面的挑战：OLED面板的成本竞争力相较于LCD面板处于劣势，加之汽车领域对OLED面板的接纳速度缓慢，以及iPad Pro（OLED版）的市场需求未达预期等因素，均对其构成了不小的压力。
LGD方面表示，由于生产能力的局限以及iPhone新机型发布数量的限制，2025年iPhone对OLED面板的需求难以实现大幅增长。不过，LGD预计iPad对OLED面板的需求会有所增加（或许LGD相信苹果将会推出搭载新型OLED屏幕的iPad机型）。然而，LGD与SDC的OLED面板总需求（合计）同比将保持平稳，约为600万片，同时汽车应用方面的需求亦无明显增长，这使得对LGD在2025年的OLED需求前景难以保持乐观态度。
为了在与三星显示（SDC）、京东方（BOE）和维信诺（Visionox）等竞争对手的较量中保持优势地位，LGD需要在技术和生产能力上进一步加大投资力度。尽管LGD在供应给iPad和MacBook的LCD面板市场上占据主导地位，但京东方同样占据了一定的市场份额。而且，LCD面板行业面临着一个棘手问题：高昂的研发成本与相对较低的售价导致了微薄的利润率。
与此同时，尽管由于LG电子和三星视觉显示部门（Samsung Visual Display）的需求增长，大尺寸WOLED面板生产线的运营状况有所改善，但该生产线目前仍处于亏损状态。2025年及以后的需求仍然高度依赖于这两个客户。目前电视面板的年产量约为600万片，为了建立盈利的固定成本结构，LGD需要通过充分利用产能来生产和销售显示器面板，从而实现生产线的盈利。
目前，LGD并未计划对6代和8.7代OLED面板进行额外投资。尽管将广州工厂出售给TCL华星光电可能会为其带来部分资金，但通过盈利来恢复现金流似乎并不现实。
LGD的财务状况同样令人堪忧。截至2024年第四季度末，公司持有的现金及存款总额为2万亿韩元（此数额未计入广州子公司的资产），然而，其背负的有息债务却高达14.5万亿韩元，导致净债务达到了12.5万亿韩元，资产负债率更是攀升至惊人的155%。
LGD预计，得益于IT OLED 6代生产线以及越南后端生产工艺的优化等因素，2025年的折旧和摊销费用将有所减少，预计同比下降0.8至0.9万亿韩元，降至4.3万亿韩元。同时，公司的资本支出计划约为2万亿韩元（相比去年减少了0.2万亿韩元），并预计自由现金流将转为正值，这在一定程度上预示着其财务状况有望得到改善。然而，鉴于每年需偿还高达3.5万亿韩元的债务，LGD在恢复财务健康的道路上依然面临重重挑战。
为了优化成本结构，LGD在2024年第三季度推出了一项针对工厂工人/操作员（主要为公司总部员工）的自愿提前退休计划，规模高达1500亿韩元。这一计划在第四季度得以延续。预计该措施将为公司每年节省2000亿韩元或更多的成本。此外，管理层还计划将广州LCD工厂（GP1/2，仅指LCD工厂，不包括OLED工厂）出售给TCL华星光电，预计可获得2.03万亿韩元的收入。尽管管理层尚未明确这些收益的具体用途，但极有可能大部分资金将用于偿还有息债务，以期进一步改善公司的财务状况。
大尺寸OLED面板
LGD的财务表现持续受到其投资建设的两座8.5代OLED工厂的拖累，这两座工厂的总投资额约为100亿美元。在过去三年间，这两座工厂的利用率始终维持在50%至60%的较低水平，且预计这一状况将持续至2025年。
-
2022年，电视OLED面板的出货量遭遇了17%的同比下降，降至640万片，而当年的产能却高达1050万片。据估算，该年的销售额为4.3万亿韩元，但运营亏损却达到了约9500亿韩元。
-
2023年，由于市场需求持续疲软，出货量进一步下滑至440万片，同比下降了31%。该年的销售额估计为2.9万亿韩元，但运营亏损却扩大到了约1万亿韩元。
-
2024年，LGD报告称出货量为590万片，平均工厂产能利用率为60%，销售额则略低于4万亿韩元。
预计三星视觉显示（SVD）在2024年的需求将达到70万台。虽然SVD在2024年采用了所有尺寸的面板（包括48英寸、55英寸、65英寸和77英寸面板），这是一个积极的信号，但其未来需求可能会根据市场状况和自身战略调整而发生变化。与此同时，预计LG电子的需求将逐渐上升，而索尼和欧洲公司的需求则可能保持平稳或略有下降。在显示器领域，出货量预计将从2024年的60万台增加到约80万台。得益于销售额的增加和成本削减措施的实施，运营亏损正在逐步缩小。预计2024财年的亏损将约为2023财年亏损金额的30%，即约3000至3500亿韩元。展望2025年，LGD计划通过对两座8.5代工厂的全额摊销来进一步降低成本。
