低利率环境，关注十年国债ETF（511260）
主持人：
这几年银行利率一直在下降，今天的讨论主题是低利率环境下的资产配置利器，请教一下王振扬老师，在这样的投资环境下，我们有没有好的工具可以辅助做好资产配置？
王振扬：
其实关于投资者如何在低利率下实现相对优质的超额业绩是我们这两年反复讨论的热点话题。我们觉得主要可以从两方面着手。
首先，
低利率环境是一个长期趋势
，自2022年以来，广谱利率整体呈下行趋势，包括政策利率和银行存贷款利率。现在大家面临的严峻问题是，三年前存的定期存款现在到期了，接下来该如何配置资产？这两年热议的资产，除了债券类，可能就是黄金。我认为在当前宏观形势下，
避险类资产在配置组合中是不可或缺的。
另一方面，
我们也看到自2021年地产周期见顶回落之后，一些高息资产逐步被市场消灭了。
在当前低利率环境下，我们依然能找到相对收益较高的资产，比如今天要聊的十年国债。我们知道，此次存款利率下调后，一年期存款跌破1%，只有0.9%。截至目前，
最新十年期国债到期收益率仍有1.7%，相对来说是比较可观的。
我们想说的是，
在全球环境不确定性较高的背景下，要寻找确定性较高的资产以对抗周期下行。在这样的资产组合中，防御性资产必不可少。
这两年我们追捧黄金和债券类资产，而
在债券类资产中，我们依然要选择收益率较高的标的来帮助我们取得相对可观的回报。
所以整体来看，我们要尽可能构建一个既能获得不低的收益，又能对抗当前相对不确定性风险的组合。另一方面，我们在接下来的时间里仍可能存在获得超额收益的机会，整体思路就是这样的。
主持人：
但是我知道普通投资者其实很难直接参与国债购买，这是否意味着十年国债ETF（511260）是一个很好的投资十年国债的方式？
王振扬：
对，其实在过去几年时间里，普通投资者很少把国债当做一个配置的必选项，因为大家可配置的资产很多，比如权益市场、地产市场。
但随着低利率环境的到来，国债将成为适合普通投资者的标的。
针对普通投资者投资国债的需求，我们就提供了一个很好的选择——十年国债ETF（511260）。该基金紧密跟踪上证十年国债指数，大家可以通过买入十年国债ETF（511260）来间接投资十年期国债，从而获得相对比较不错的收益。
十年国债ETF（511260）成立比较早，自2017年8月成立至今已有近八年的时间。在此期间，它的整体业绩相对来说比较可观，截至目前累计回报将近34.63%。也保持了一个纪录，从2018年以来每年都是正增长。
就像权益市场有牛熊周期的切换，债券市场也一样。
但是我们想提示的是，债券资产是一个生息资产，也就是说债券资产在债券市场牛市的行情中能跑出一个更不错的超额收益，而在债券市场的熊市行情中可以通过债券的票息弥补资本利得的小幅损失。
所以我们可以看到债券的牛市中十年国债ETF的收益都是相当可观的，2018年收益率将近8%，而2024年则有9.02%的收益率。而在债券震荡行情中，比如2021年-2023年，我们也能跑出相对不错的收益。至于债券市场的熊市行情，相信大家也很关心购买这个资产可能面临什么样的风险。2020年，随着经济周期的上行和货币政策的收紧，债券市场经历了一轮幅度非常大的熊市，但十年国债ETF依然保证了1.92%的收益率。
