钴出口禁令后的全球变局与中国市场展望——SMM行研总经理王聪发言精要

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： 刚果金出口禁令触发钴价快速上涨，但国内产业链凭借充足库存缓冲，未出现大规模供应短缺。 随着价格回暖，国内钴盐企业迅速释放产能，产量环比增长。

回收端弹性显现 ： 中国硫酸钴生产中回收料占比在2个月内从10%跃升至16% ，反映出价格敏感型产能的快速响应能力。若进口锂电黑粉政策进一步放松，回收资源使用占比将进一步提升。

刚果金后续政策走向：目前刚果金暂未公布后续的政策走向，预期将于6月公布！

数据来源：SMM基于市场交流和模型的加工数据

二、资源竞争格局重构：刚果金主导地位面临双重挑战

印尼镍钴资源崛起

依托红土镍矿湿法冶炼项目（HPAL）产能扩张，印尼镍钴中间品供应量持续攀升，2024年预计贡献全球钴资源增量的35%以上，成为最强劲的新兴供应国。

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