量化基金“带头大哥”遭遇滑铁卢，长信量化先锋6个月大跌34%

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选股偏爱“小而美”，“大白马”行情下节节败退

牛熊交易室回顾市场发现，创业板585.44以来的科技牛让市场认识到了成长股魅力，因此很多量化基金在成长因子上给了很高的权重，这类股票普遍特征是“高估值”、“小市值”等，特别的是很多量化基金市值因子权重过高，寻找“小而美”的成长股。这也就是为何长信量化先锋表现突出的原因。

但2016年四季度以来，市场风格转而寻求那些基本面扎实、业绩稳定的公司，这类公司普遍是的“大而美”。因此， 偏爱“小而美”的量化基金在2016年四季度以来白马行情中偃旗息鼓 。 相反， 注重价值和基本面的因子的量化基金，趁着“价投”之风，越飞越高！

表1：长信量化先锋基金前十五大权重股；来源Wind资讯，牛熊交易室

从一季度重仓股能发现，长信量化选择的都是些高估值中小盘股，这些个股目前显然不符合市场的胃口。 牛熊交易室金工团队测算了长信量化先锋基金的持股的平均市盈率，加权平均市盈率高达131.92，加权平均市值则只有49亿，是典型的小盘成长风格！

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