正文
年高速铁路里程将从现有的
1.9
万公里增加至
3.8
万公里，高速铁路网基本连接省会城市和其他
50
万人口以上大中城市，实现相邻大中城市间
1
—
4
小时交通圈。高铁建设会促进城市间的交流，改变我国居民的出行和生活方式，“高铁
3
小时生活圈”的新概念正在出现。高铁、高速、航空等交通物流体系的不断完善，也有利于我国消费服务业发展。基于完善的交通基础设施，我国快递行业已经连续
6
年保持
50%
左右的增速，成为现代服务业的重要组成部分。高铁对景区城市的拉动效应同样立竿见影，如
15
年
6
月合福高铁开通后，黄山旅游收入快速增长，
16
年
Q1
收入同比增速最高接近
40%
。
4.
消费升级加速器三：渠道下沉和产业转移
产业向三四线城市转移的趋势初显。
我国一二线城市在土地、交通、居民生活等方面资源已经越来越紧张，企业运营成本在不断提高。而三四线城市人口约占全国的
53%
，随着交通等基础设施的不断完善，三四线城市在土地、能源、劳动力、市场等方面的相对优势逐渐显现。近几年来，产业向三四线城市转移的趋势已经开始出现。华为已经将手机终端基地、企业数据中心（
EDC
）业务搬迁至东莞。阿里巴巴集团在张家口张北投资
180
亿设立阿里云数据中心，计划将北方区域约
80%
的云计算、大数据业务放到张北县。而华南地区最大的云计算数据中心，腾讯深汕云计算数据中心也落户深圳
-
汕尾特别合作区。汽车产业中，吉利在宝鸡设立了产业基地，宝鸡吉利汽车产业基地已成为宝鸡乃至周边地区汽车产业中的龙头企业，并带动了当地汽车零部件、整车制造、汽车销售和服务等相关产业。
商业渠道积极下沉，挖掘三四线市场。
三四线城市人均
GDP
水平越过拐点说明三四线已经具备较强的消费实力，而城市群快速发展、人口回流、产业向三四线转移等各方面的变化，也给三四线城市商业发展带来更新的机遇和空间。三四线城市的巨大消费潜力，吸引了如京东、万达、星巴克等各类商贸零售和休闲服务企业的渠道下沉。京东超市
2017
年的发展战略提出深入布局三四线城市，并计划
3
年内在全国共开设
5000
家母婴消费体验店，重点覆盖三四线城市。万达集团截至
2016
年底已开业购物中心项目有
183
座，其中三线以下城市的购物中心超过
84
家，
2017
年万达计划再新开业
50
座万达广场，其中大部分位于三四线城市。根据万达的经营报告，三四线城市的万达广场在客流、销售增速等方面的经营效益与一二线持平甚至更好。星巴克从
2011
年开始开拓三四线市场，目前已经进入了如珠海、佛山、福州、东莞、中山等
23
个三四线城市。家具龙头企业索菲亚更是很早就已经开始布局三四线城市，截至
2016
年底索菲亚四五线城市门店数占比
51%
，并计划未来再新开
200-300
家门店，下沉销售网络至四、五线城市。
5.
消费升级加速器四：人流和消费倾向变化
人口流动的趋势正在发生变化。
从城镇化率角度看，一二线城市城镇化率分别达到
87%
和
64%
，城镇化率水平已经相对较高。而三线城市城镇化率
44%
，四线城市
35%
，城镇化率仍有向上空间。未来随着产业下沉、三四线城市基础设施日益完善，三四线城镇化率有望进一步提升。根据统计局数据，我国外出农民工同比增速从
2010
年起连年下降，近两年仅维持在
0.3%
左右，而本地农民工的同比增幅近五年来一直高于外出农民工同比增幅，且在
2016
年有所回升，从
2015
年的
2.7%
回升至
3.4%
。这反映出农民工进入一二线城市的意愿有所降低，而更加愿意留在本地就业。
随着消费群体年龄结构变化，消费倾向提高。
从年龄结构来，
80
后、
90
后人群的年龄结构在
17-36
岁之间，这部分人群已经进入消费高峰期。相对于上一代，年轻一代消费群体的消费需求更强，消费倾向更高。从消费信贷角度看，从
2010
年以来我国消费信贷余额增速平均保持在
20%
以上，消费信贷在整体贷款中的占比从
2010
年
15%
提高到
2015
年约
20%
。并且在我国消费贷款中，信用卡消费的占比也在不断提高。而
80
后、
90
后则是信用卡用户的主力军，合计占了信用卡持卡用户总量的
68%
，也说明
80
后、
90
后更倾向于超前消费。此外，近几年我国还涌现了类似蚂蚁花呗、京东白条等新型互联网批消费金融公司，互联网消费金融公司的出现也将推动我国消费信贷市场的不断增长，从而进一步推动我国消费服务产业发展。
6.
消费品牌化的中国制造渐起
美国、日本消费高峰期伴随本土品牌的崛起。
美国、日本在
1970s-1980s
都经历了消费高峰期，消费需求爆发也促进了相应的本土品牌发展。
70
年代初，美国私人消费支出
GDP
占比迎来向上的拐点，从
1970
年的
60%
持续上升至目前的
68.7%
。并且
1970s-1980s
期间，美国个人消费支出同比增速平均在
9%
的较高增速。这一时期美国诞生了如可口可乐、百事、迪士尼、宝洁、强生等一批全球知名的消费服务类企业。从
1970-2000
年，可口可乐、百事可乐的市值最大涨幅分别达到
20
倍、
30
倍，同期
EPS
涨幅分别达到
27
倍、
18
倍。日本在
1960
年宣布启动“国民收入倍增计划”，通过减税、加速折旧等政策措施促进经济发展，也为后期消费的爆发奠定基础。日本私人消费
GDP
占比从
1970
年初的
52%
持续上升至
1979
年的
58%
，同期私人消费同比增速维持在
15%
左右。
80
年代日本私人消费的同比增速也维持在
5.6%
以上的较高水平。这段时期内日本也诞生了如丰田汽车、索尼、松下电器等为代表的汽车、电子等消费制造业品牌。日本在
1967
年超过德国而成为第二大汽车生产国，
70
年代丰田、日产、富士重工、铃木等公司迅速成为世界级的汽车生产商，从
1970-2000
年，丰田汽车市值涨幅最高达
46
倍。
中国的自主品牌正在崛起。
当前我国人均
GDP
在
8000
美元左右，相当于美国、日本的
70s
、
80s
年代，居民消费需求爆发，并且也将推动国内自主品牌的发展。以家电、消费电子和汽车产业为例，我国自主品牌的渗透率在不断提高。我国的家电市场已经被国有品牌主导，格力、美的、海尔合计在空调行业市占率达
49%
，海尔在冰箱领域的市场占有率达
39%
，远超西门子的
13%
和三星的
7%
。
2016
年国内彩电市场外资品牌的市占率也已经降至
15%
以下。消费电子领域，国有品牌迅速崛起，国产手机的市场占有率近几年迅速提高。根据
Gartner
统计数据，截至
2016Q3
