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分析本轮南向资金买入的港股，与之前的情况还是存在明显不同。
本轮南向资金买入前十大活跃股有6家金融股、2家房地产、中移动和腾讯，明显偏好大型蓝筹股和成长性较高的股票。
净买入金额集中于金融板块（如，建设银行、工商银行、中国人寿等）和中国新经济范畴下互联网股票（如，腾讯、中移动等），排名在十名以外的股票，净买入量数额较小，表明港股通流入资金的风格倾向相当明显，主要集中在低估值、高股息、内地稀缺优质股三个方向上。
这相比于2015年，A股正处于整个牛市阶段最兴奋的时期，市场抱着A股还会涨，港股相对估值较低会补涨的交易型心态介入港股，南下资金主要购买港股中对应A股的强势股票，比如中国中车、阿里影业、汉能薄膜发电等等。
而这些买入的背后，是资金的配置需求。内地经济发展和房地产价格上涨，居民积累了大量的财富，利率市场化下居民的资产配置不再满足银行存款，而是扩展到各种投资产品。
仅以银行理财产品为例，其规模从2009年不足3万亿，增长到如今的近30万亿。中国经济转型大环境下，国内银行理财的预期收益率却在降低，从之前的7％-8%下降到4％-5%左右。市场投资者整体的预期收益率在下降，对确定性的要求在不断提升，这时候介入港股更多的是看重绝对估值的低估。
保险、机构等南下资金已走在前面，未来预计其他资金将前赴后继，内地投资者在交易中所起到的影响在2017年仍然会迅速提升。
中信证券杨灵修认为随着美图、陆金所等代表内地新经济公司赴港IPO，香港的上市公司结构将得到极大改善，这反过来影响内地资金参与程度。
预计中期而言，内地投资者在香港交易占比相对现在将翻番，内地资金在港股将产生边际定价能力。随着内地资金更深度参与，香港投资者结构改变，其背后的信息优势，将使其取得定价话语权。
沪深港通的开启是两地资本市场融合，内地资本走出去参与境外市场是大势所趋，香港市场将成为内地与海外资本双向流动的平台，无论是“港股A股化”或“A股港股化”讲述的都是表象。
在互联互通的框架下，境内投资者正在逐步改变投资偏好、趋向融合，并令境内投资市场与国际接轨，展望未来的债券通、沪伦通以及MSCI、富时等国际指数编制将A股纳入指数可投资范畴等措施落地，将帮助境内投资人实现全球配置。
延伸阅读
内地资金对港股兴趣仍浓 ，五张图展示2017年最新动向
内地资金的“南下”势头2017年来仍然保持强劲，推动A股较H股的溢价逐步收窄，反映出内地投资者对海外资产配置需求的热情不减。
彭博汇编的数据显示，在官方批准的出境投资渠道中，内地和香港股市互联互通机制下南下香港股市的资金整体呈增长势头，基金互认机制下南下资金量是北上的75倍，同时内地投资者对于合格境内机构投资者(QDII)基金的投资兴趣2017年以来也呈增长态势。
截至3月28日，沪港通南向累计净流入756亿元人民币，较2016年同期的390亿元增长近1倍。
2016年12月启动的深港通2017年以来南向净流入逐月增长。3月前28天，南向累计净流入113亿元人民币，远高于2月全月的79亿和1月的51亿元。
受美国股市因特朗普当选总统而强劲上扬、以及中国经济出现转暖信号等因素影响，香港股市2017年整体升幅超过A股市场。恒生AH股溢价指数2017年以来下跌4.8%，显示A股较H股的溢价水平逐步收窄。该指数于3月21日降至113.78点，表明A股仅较H股贵约14%，创下2014年12月以来的最低水平。
过去12个月，沪指上涨约10%，表现弱于恒指约20%的涨幅。元大证券策略师施汶秉指出，由于A股市场“国家队”持股比例较高，内地投资者担心来自“国家队”的潜在卖压；而港股就不存在这个问题，2017年还得益于人民币兑美元汇率的企稳，且估值仍较A股便宜，这都或将促使内地资金持续流向港股市场。
内地和香港基金互认自2015年12月启动以来，呈“北热南冷”态势，即在中国境内销售的香港注册基金(北上基金)遭到相对火爆认购，而在香港销售的中国注册基金(南下基金)则门可罗雀。中国国家外汇管理局最新公布的数据显示，截至2月末，北上基金累计净汇出金额为73亿元人民币，虽然出现连续第四个月减少，但仍为南下基金累计净汇入的75倍。
随着2017年人民币兑美元企稳，投资者对美元债的配置需求可能会下降，而港股表现很好，导致很多资金去配置港股基金。据Z-Ben Advisors分析师刘诗晨介绍，目前基金销售方整体推荐配海外股票基金，认为海外股票机会更大。
内地投资者通过QDII的投资2017年也在增加。中国证券投资基金业协会披露的数据显示，截至2月底，QDII基金净值1,082亿元人民币，较1月底增长3.6%，延续增长态势。彭博汇总的数据显示，117支QDII基金中有76支为股票型基金，其中截至2016年年底总资产最大的10支基金中有4支主投港股。
【完】
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