医药指数基金投资指南（精品课程）

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接下来，我们就来具体介绍下。

（1） 基本信息和选股规则

A股医药指数中，中证医药 是从中证800指数中，挑选医药行业股票。

代表的是大中盘医药股。

全指医药，是 从整个A股中挑选医药行业股票。

大中小盘股都有，覆盖的医药公司也是最全的。

医药100则是挑选市值规模最大的100只医药股，按照等权重的比例进行分配。

恒生医疗保健，是港股最正统的医药指数。

后来又开发了恒生港股通医疗保健，通过港股通来投资港股医药股，外汇额度会更充裕。

（2） 前十大重仓股

从前十大重仓股来看， 中证医药和全指医药的重合度是比较高的。

跟它们相比， 医药100最大的不同之处在于， 它是一个等权重配置指数，也就是每只股票配置的比例差不多。

恒生医疗保健和港股通医疗保健，前十大重仓股也非常相似。

区别就在于，港股通医疗保健走的是港股通渠道，通常不会遇到限购的问题。

（3） 历史走势

从2004年至2025年4月23日，A股医药行业也经历了好几轮牛熊市。

期间，

· 中证医药年化收益率10.5%；

· 全指医药年化收益率10.91%；

· 医药100， 因为叠加了等权重再平衡策略，年化收益率达到了12.04%。

这还是医药指数当前处于熊市低估位置，所实现的长期收益水平。

所以，医药指数的长期回报，其实在A股所有行业中，也排在相对比较靠前的位置。

与此同时，医药指数的波动风险，也比大多数宽基指数高得多。

港股医药指数，诞生时间相对要晚一些。

像港股通医疗保健，也是最近五六年才逐渐兴起的。

A股和港股，同类品种的涨跌经常是同向的。

但是港股因为流动性相对较弱，上涨下跌幅度也会更大一些。

（4）历史估值

如下是医药指数的历史估值走势图。

可以看到，指数估值普遍都处在比较低的水平。

另外，这几个指数的估值， 市盈率位置普遍比市净率要高一些。

这是因为，过去几年医药行业的盈利，出现过一些起起伏伏。

受口罩事件影响， 整个医药行业2021年、2022年盈利大幅增长，2023年下降，到了2024年又企稳回升。

受此影响，市盈率数据也会产生较大起伏变化。

而市净率 受到的影响，则相对较小。

港股医疗指数，像恒生医疗保健，市盈率有一段时间波动巨大。

也是因为当时港股医药公司盈利大幅下降，导致市盈率被动提高。

（5）指数基金

如下是医药指数相关的指数基金。

A股医药指数基金，在费率等各方面差别都不大。

港股 恒生医疗保健和恒生港股通医疗保健，也都有对应的指数基金。

诞生时间普遍都不长，规模也还比较小。

A股医疗行业代表指数

接下来，我们来介绍一下医药的一些子行业代表指数。

医药有很多子行业，但是从基金规模和数量上来看，最多的就是三个子行业：医疗、生物科技和创新药。

A股医疗行业的代表指数，是 中证医疗（ 399989.SZ）。

（1） 基本信息和选股规则

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