财政的新进展 | 4月财政数据点评

1-4月，全国一般公共预算收入8.06万亿，同比-0.4%，支出9.36万亿，同比+4.6%。

1-4月，全国政府性基金收入1.26万亿，同比-6.7%，支出2.61万亿，同比+17.7%。

一、4月财政总量收支同步改善，与前期经济修复与发债提速相印证

4月当月一般公共预算收入同比+1.9%，其中税收增速今年来首次转正。

税收增速同比+1.9%，回升4个百分点。由于当月申报的是上月经营产生的税款，因此主要反映的是3月经济改善的结果， 4月以来贸易冲突下经济再度边际转弱，因此税收好转的持续性仍需观察。

4月当月政府性基金收入同比+8.1%，其中土地出让收入同比+4.3%，也均首次录得年内正增长。

土地出让收入改善主要受今年以来各地政府加大优质地块供应力度、落实中央加大高品质住房供给要求带动，考虑到小阳春后4月地产销售又显示转弱迹象，因此土地出让收入回温趋势能否延续仍需看未来地产销售表现和房企信心。

4月当月一般公共预算支出同比+5.8%，小幅高于上月，政府性基金支出同比+44.7%，继续大幅提速。

两本账支出改善既有收入边际好转的因素贡献，但更多是政府发债提速，1-4月政府债净融资4.85万亿，同比多增3.59万亿，剔除1.6万亿用于偿还隐债的部分后仍多增约2万亿。