从海澜之家成为红利股聊起

主要观点总结

文章主要介绍了红利投资策略，包括介绍海澜之家作为红利股的情况、不同红利指数的表现以及红利投资策略的优缺点和风险。作者认为红利策略在经济较差时有效，但不是穿越整个经济周期的可靠策略，投资者需要谨慎选择红利投资方式。

关键观点总结

关键观点1: 文章介绍了公众号开辟的第二战场《16号内参》，在其中分享业内八卦、独家观点和市场判断。

作者通过链接引导读者了解更多关于红利投资策略的详细内容。

关键观点2: 文章以海澜之家为例，探讨了当下红利投资的一些观点。

海澜之家被纳入“中证红利”指数，但其财务报表数据显示企业情况并不完全符合传统红利股的定义。

关键观点3: 文章指出不同红利指数之间的收益差距较大，投资者不能仅看到“红利”二字就去购买，需要具体分析。

作者以“深圳红利”和“中证红利”为例，说明了指数构成和调仓逻辑的差异导致的收益差距。

关键观点4: 文章强调了红利投资策略的优缺点以及存在的风险。

作者提到红利策略在经济较差时有效，但并非可靠穿越经济周期的策略。同时指出，随着资金涌入，红利股可能会被买到高估值状态，最终破灭。

正文

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不过今天也是想从海澜之家这事，聊下我对当下红利投资的一些观点，供大家参考。

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先说海澜之家，这个票是22年底调入“中证红利”，我拉了张这家公司的数据：

会发现，21年之前，这家的股息率并不高，21年之后，大幅度提高了股息支付率，股息率也上升，因此在22年被纳入“中证红利”指数。

但实际上，21-23年，企业归母净利润，是明显不如15-19年的。

我也查了下海澜的总门店数，23年较22年，减少了16%。

应付账款也不低，背后是服装行业常见的高库存。

对于迭代压力大、竞争蓝海的服装行业来说，高股息本身并没有持续性，更类似公司某个阶段的策略。

所以，如果从股息率看，这的确是红利股；但如果从财务报表看，和高速、水电这些传统红利股比较而言，这明显并不符合传统红利股的定义。

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老南也顺手，把目前有挂钩基金的红利指数，拉出来做了个统计：

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