市场涨得这么好，没有上车，怎么办？

格隆汇 · 公众号 · 财经 · 2019-12-17 19:18

正文

2019年的行情大逻辑是流动性推动的估值修复，今年美联储带头降了三次息，给过去几年趋紧的流动性赢来了喘息之机。

明年这个逻辑还会不会有呢？我觉得可能比较难，即使有，边际效应也要大大减弱了。 2 019年的估值修复会这么暴力，是因为2018年的流动性伤得太厉 害，美联储加了四次息不说，国内还有各种去杠杆的鬼故事，比如P2P，比如信托收紧，比如质押盘等等。

上周FOMC会议上，美联储已经停止降息了，尽管明年加息的可能性不高，但再次降息的门槛也一样提高了。我觉得不排除如果美国与其他国家，尤其是中国，贸易谈得好，美联储重启加息的可能。谈崩的话，美联储可能重新降息，但我觉得对市场的流动性边际改善作用会减弱。

所以， 在当前这个时间点上，如果再指望赚估值的钱，对我来说，这是奔向泡沫的节奏，不排除不出现的可能，但各位要做好跑得快的准备。

所以说2020年的选择比较难，因为要研究EPS，这是真的比拼研究内功的活。

个股的EPS，各行各有特点，没有这个能力来一一讲清楚，所以来谈个大而化之的东西，也即经济基本面，个股的EPS的集合就是宏观经济基本面。

正好，11月的经济数据新鲜出炉了。

各媒体的报道，包括外媒像WSJ，比较一致地认为11月中国的宏观经济数据出现了企稳的迹象。

11月份的工业增加值当月同比增加了6.2%，较10月份有一个很大的回升，10月是4.7%，9月5.8%。 9月其实就有企稳迹象，但10月又掉下去了，现在11月重新回到了6，但是否持续有待观察。

经济三驾马车，消费、投资与出口。

先看消费，11月份的社会零售总额同比增长了8%，较10月份的最低值7.2%也有回升 。