君临：未来十年，A股的黄金机会就在大国崛起产业链

据说在郁金香狂热时期，荷兰东印度公司的市值算上通货膨胀率，大约相当于今天的7.4万亿美元，等于10个苹果帝国的规模。

然而这么辉煌的一家公司，当英国在18世纪崛起之后，就迅速的走向了破产。

究竟发生了什么？

因为荷兰缺乏内需市场，荷兰东印度公司从东亚运回来的香料、茶叶，需要卖给西欧的上流社会。当英国、法国这些大国纷纷成立了自己的贸易公司，与荷兰人展开正面竞争之后，荷兰东印度公司就越来越发现，他们的货卖不动了。

开始的时候是政治壁垒，接着升级为战争，他们最终摧毁了小国荷兰的支柱产业。

纵观全球的发达国家，超级大国、中等国家和微型小国拥有着完全不同的产业结构， 越是技术门槛高和要求规模效应的产业越集中在顶尖大国的土地上。

以汽车业为例子，8000万人口以上的德国和日本，都可以拥有3家以上的大型汽车公司，法国人口6000万，就只能生存两家汽车公司了，意大利和韩国在人口和经济规模上都更小一点，因此只能养活一个。

4000万人口成了一个门槛，低于这个门槛的国家最终只能将自己的独立汽车品牌们饿死 ，西班牙的西亚特、捷克的斯柯达相继被甩卖给了德国大众，如今马来西亚的宝腾也要含泪出售了。

命运由他不由我，就是这么的无奈。

但汽车业，也只是中等发达国家的故事，对于超级大国美利坚来说，则把重心放在了门槛更高的航空航天和金融、IT、文化产业链上。

以大飞机为例子，加拿大的庞巴迪和日本的三菱重工数十年来一直试图打进这个市场，无奈却受制于内需市场的不足，先天不良。这是一个以3亿人口为门槛的行业啊，只有大欧洲联合的空中客车才勉强能够和美利坚一战！

当然，这个世界上也不乏发达的小国，比如卢森堡、丹麦、瑞士、挪威、爱尔兰，但他们的成功，更多是依靠开放的活力，抓住了大国之间的缝隙，查漏补缺的结果。

像爱尔兰、卢森堡，依靠极其低廉的税制，吸引跨国公司来注册总部，丹麦和希腊，依靠位居波罗的海和地中海十字路口的地理位置大力发展航运业。

虽然同为发达国家，但大国和小国的关系，就像整机品牌和上游零部件公司的关系。就在前不久，苹果公司宣布以自主开发取代几个供应商的芯片采购，结果导致后者的股价在一日内暴跌了30%-70%。

这就是大国与小国在产业链地位上的差别。

13亿人口的中国，在开放的全球市场上从来不惧怕竞争，三十多年来依靠着自己的竞争力优势不断升级。

这个故事可以划分为四个阶段。

这个时候的本土公司，比如娃哈哈、春兰空调，竞争力主要体现在渠道优势上，谁能够适应国营渠道的崩溃，躲开进口品牌在一线城市的垄断，率先在三四线城市中发展起来自己的批发体系，谁就能胜出。

营销致胜的公司，往往都有依赖路径，对研发缺乏重视，所以当后来消费升级来临的时候，他们中的大部分都衰落了。

这个时候的本土公司，竞争力主要体现在低成本的人力资源优势上。

一个重要的原因，就是1994年的人民币汇率贬值，朱相 将汇率钦定为1美元兑换8.7元人民币，大幅杀价的汇率，迅速增强了国货的价格竞争力，由此开始了出口业的强劲增长。

通过打价格战赢得竞争力的公司，一旦失去人力成本优势，结局是不言而喻的。2005年 人民币被迫升值之后，命比纸薄的命运就逃不掉了。

过去十多年，A股上最耀眼的公司，基本上属于消费升级主题的行业，因为出口赚到钱了，二三四线城市的居民可以买房、买车，消费更贵的手机，更精致的小家电，看电影、旅游、名校教育，甚至也有余钱投入到环保上了。

这个过程开始于十年之前，至今仍在持续，未有尽头。

但我想说的是， 驱动中国经济迈入发达国家，推动下一轮A股长牛市的主要力量，一定不会是消费升级。

依靠白酒、医药、小家电、环保，这些消费性行业的壮大，能够提升中国经济的效率吗？别开玩笑了。

依靠茅台、阿胶、油烟机、园林绿化，这些产品能够征服海外，攫取全球利润吗？既然不能够，又如何能成长为一个发达国家的顶级公司呢？

纵观全球的发达国家，除了金融和能源业， 顶级市值的公司一定是全球性的跨国公司 ，比如美国有苹果和谷歌，日本有丰田和本田，德国有奔驰和宝马，法国有欧莱雅和LV，韩国有三星和现代……这个规律，中国一定不会例外。

所以未来最大的投资机会，一定是落在出口股上。

过去是以价格为竞争力的低成本人力输出行业，未来是以创新为竞争力的高技术输出行业。