正文
价：
PPI
同比跌幅扩大。
2025
年
4
月
PPI
同比增速为
-2.7%
，跌幅较上月继续扩大。主要受能源价格下跌拖累、部分出口行业价格回落以及国内工业生产放缓导致的原材料价格回落影响。但目前来看，物价走低风险相对可控。一方面，近期中美关税互降叠加我国出口多元化趋势，使得我国出口仍存韧性；另一方面，国内“两新”政策效果持续显现，相关消费、制造领域价格呈现企稳回升态势，叠加财政发力前置带动基建投资走强，有助于稳定国内基本面。
量：工业生产维持较快增长。
今年
4
月，全国规模以上工业增加值同比增速放缓至
+6.1%
，低于上月的
+7.7%
。工业生产增速放缓，部分受出口需求回落等因素影响，但随着“两新”政策加力扩围，以及产业升级推进，我国装备制造业和高技术制造业迎来持续较快增长，稳定工业生产。
4
月份，规模以上装备制造业增加值同比增长
9.8%
，规模以上高技术制造业增加值同比增长
10.0%
。
利润率：利润率环比改善，同比亦回升。
2025
年
4
月，工业企业利润率为
5.4%
，高于上月的
5.0%
，连续两个月回升，同比亦回升。
2025
年
1-4
月，制造业利润累计同比涨幅扩大，电燃水供应业利润累计同比增速放缓，而采矿业利润累计同比跌幅扩大。
从大类行业来看，
2025
年
1-4
月，采矿业、制造业、电燃水供应业利润累计同比分别下降
26.8%
、增长
8.6%
、增长
4.4%
；今年
1-3
月累计同比分别下降
25.5%
、增长
7.6%
、增长
5.4%
。
从大类行业累计利润率来看，制造业、电热水供应业利润率回升，采矿业利润率下降。
2025
年
1-4
月，制造业累计利润率为
4.14%
，较今年
1-3
