正文
瑞·
达
利欧
这正是我写《国家如何破产》的原因。
在书里，我展示了具体的运作逻辑，以及你可以观察到的预警信号。
当市场上出现这样的动态时，你可以观察到：政府发行的债券，私人部门已经不再愿意购买。
那些传统的债券买家
（比如银行、基金、主权财富基金）
减少购买，或者不再增持。于是，央行不得不介入，大量印钞购买债券，填补缺口。
我们在2020-2021年已经看到了一次“预警”——像是一次小型心脏病发作。
当时，政府因为疫情，向市场注入了大量资金。事实上，他们发放的钱是经济损失的两倍。到了2021年，政府在没有同样迫切需求的情况下，又发放了一轮资金。
这次财政政策的转向，从偏右的政策变成了更偏向全民基本收入的政策。
那么，这些钱是从哪来的？政府让央行印钱，再把钱发下去。
所有人手上都拿到了钱，但他们却对物价上涨感到惊讶。
这次通胀是一个警告信号，类似于一次小型心脏病发作，它提醒我们——如果债务增长方式不变，未来的情况会更严重。
我无法准确告诉你债务危机会在哪一天爆发，就像心脏病发作一样，我没办法给出确切的时间。
但可以肯定的是，我们正在接近这个临界点。我的猜测是，大约三年左右 （误差可能在一年上下）。
瑞·
达
利欧
没错。
在我的书里，我回溯了历史上多个类似的案例，来帮助大家区分真正的债务危机和看似没事但实际风险在累积的情况。
我想问大家一个问题，特别是那些在政府机构或政策制定领域的人：你能看到这个债务危机正在一步步展开吗？
这就像经济的心脏病发作，你可以从市场的供需变化中，逐月、甚至逐日地观察到这些信号。
我希望人们能先问自己，这是否符合逻辑？这些情况在历史上发生过吗？
如果答案是肯定的，那么我们该如何应对？而不是简单地说：“我们不需要担心”。
变相的债务违约是有可能发生的
你之前提到过地缘政治因素，比如可能会出现美国宣布不承认中国持有的美债，或者冻结这些债务，拒绝偿还。你觉得有可能吗？
瑞·
达
利欧
那一天会像1971年8月15日
（当天美国总统理查德·尼克松宣布了一项重大政策，即终止美元与黄金的直接兑换，这标志着布雷顿森林体系的终结）
那样，但规模更大。
市场会出现严重的供需失衡，利率飙升，金融环境突然收紧，货币贬值，尤其是相对于黄金或其他主要货币。
虽然所有主要经济体都面临类似的财政问题，但在市场调整过程中，某些货币可能会比其他货币贬值得更快。即便美联储开始放松政策，利率仍可能继续上升。
当市场出现剧烈波动时，美联储可能会采取行动进行干预，就像2008年和2020年那样，再次推出量化宽松政策，扩大债券购买规模。
市场的反应可能类似于2020年和2021年，不仅通胀上升，黄金和其他资产价格也会大幅上涨。
