主要观点总结
本报告总结了基金市场在一季度内的整体情况，包括基金规模、持仓情况、业绩等方面。具体来看，基金市场呈现以下特点：基金规模下降，债券配置增加；同业存单配置比重上升，其他债券配置下降；各类基金业绩差异较大，混合型基金表现突出；市场走势存在不确定性等。针对未来市场，投资者需关注经济表现、市场走势、流动性变化等因素，做好风险管理。
关键观点总结
关键观点1: 基金市场整体情况
一季度基金市场呈现下降趋势，基金份额和净值均环比下降。其中，股票型基金和债基规模下降明显。
关键观点2: 基金持仓情况
基金持仓中，债券配置增加，股票配置减少。同业存单配置比重上升，其他债券配置下降。各类债基对利率债、金融债、信用债的配置比重有所变化。
关键观点3: 基金业绩情况
混合型基金表现突出，一季度业绩较好。债基中，短债业绩优于长债，混合一级债基优于混合二级债基。债市震荡上行，各类债基纷纷开始去杠杆、降久期。
关键观点4: 未来市场风险
未来市场走势存在不确定性，投资者需关注经济表现、市场走势、流动性变化等因素。此外，报告还提示了经济表现可能超预期、市场走势非线性等风险。
正文
截至2025年一季度末，各类基金共计1.26万亿只，市场份额约29.38万亿份，资产净值约31.61万亿元。相较于2024年四季度末，各类基金数量增加1.94%，市场份额减少2.48%，资产净值减少2.13%。
2025年一季度末，混合型基金资产净值约3.21万亿元，较2024年四季度末增长1.23%；股票型基金资产净值约4.02万亿元，较2024年四季度末减少1.18%；货币市场型基金资产净值约为13.33万亿元，较2024年四季度末减少2.07%。
债券型基金方面，2025年一季度债基总份额9.03万亿份，较2024年四季度末下降4.63%；债券型基金资产净值约为10.05万亿元，较2024年四季度末下降4.58%。
纯债型债基存续份额下降，混合型债基存续份额上升
。2025年一季度，中长期纯债型基金、短期纯债型基金存续份额较2024年四季度分别减少2786亿份和1580亿份；混合债券型一级基金、混合债券型二级基金的存续份额较2024年四季度分别增加323亿份和785亿份。
主动管理型、被动管理型债基新发份额环比均大幅减少。
2025年一季度，主动管理型基金（短期纯债型基金、中长期纯债型基金、一级债基、二级债券）的新发份额为783.69亿份，较2024年四季度减少157.02亿份，较2024年同期大幅减少1580.73亿份。被动管理型基金（被动指数型债基）的新发份额为406.94亿份，较2024年四季度环比减少250.42亿份，较2024年同期大幅减少864.11亿份。
基金对债券和股票配置规模增加。
截至2025年一季度末，基金资产总值较2024年四季度末减少2.79%。其中，持有股票的资产市值环比增加2.19%，持有债券的资产市值环比增加4.36%，持有现金的资产市值环比大幅下降27.54%。
基金持有股票、债券规模占比上升，持有现金、其他资产规模占比下降。
2025年一季度末，持有股票、债券、现金、其他资产占比分别为20.45%、58.19%、10.55%、10.80%，其中持有债券资产占比环比提升3.98pct。
截至2025年一季度末，全部基金持有的券种总值约19.70万亿元，较2024年四季度末增加4.36%。其中利率债、金融债、信用债、其他债券（可转债、资产支持证券等）分别环比减少2.47%、4.89%、4.53%、3.64%，同业存单环比增加22.89%。
2025年一季度末，基金债券持仓中，仅同业存单配置占比环比提升5.35%至35.48%，利率债、金融债、信用债、其他债券（可转债、资产支持证券等）配置占比分别环比下降2.05pct、1.21 pct、1.84 pct和0.25 pct。
