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可好事多磨。交易所7月3日向四川双马发去了问询函，核心问题指向了“空壳化”。
原来，四川双马本次重组系“清仓式”出售资产，交易完成后公司的主要资产是本次交易中获取的28亿现金对价，且无营业收入和负债。在重组报告书中，公司亦提示了交易完成后可能成为现金公司的风险。
“现金公司的风险”到底是一种怎样的风险呢？简单说，就是成为“空壳”公司的风险。
《重组办法》第十一条规定：上市公司实施重大资产重组，应当就本次交易符合下列要求作出充分说明。其中第（五）项是：“有利于上市公司增强持续经营能力，不存在可能导致上市公司重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形。”
A股市场所谓的壳公司很多，但真正“空壳”的并没有。投行人士表示，上市公司重大资产出售较为常见，但往往会保留部分业务资产以避免完全“空壳化”。在借壳上市的资产置换中，可能会清空出售上市公司现有资产，但同步会实施资产置入，所以交易完成就会注入新业务，也不会成为“空壳”。
四川双马是老司机了，不会不懂这个规矩。公司6月9日披露，子公司成都和谐拟通过受让股权并增资的方式，斥资2320万元收购北京国奥越野足球俱乐部有限公司（简称“国奥越野”）46.40%股权，并取得标的公司控制权。四川双马表示，将在本次水泥业务资产置出上市公司前，完成对国奥越野的收购。
这个战术的针对性显而易见。如此一来，上市公司注入了新业务，不存在重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形。而且，四川双马这种“空壳化”状况也是暂时性的，公司后续还有资产收购的计划。
但“小马拉大车”的问题来了。交易所关注到，2016年，国奥越野仅实现营业收入643.61万元，净利润32.23万元，营收规模远小于公司现有业务。要知道，过去三个会计年度，四川双马每年营收在20亿元上下。
