黄金的投资价值如何，现在还能买吗？

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（1）第一轮牛熊市：1971年-2000年

从金本位切换为纸币本位之后， 黄金从1971年到1980年，开启了一轮史无前例的大牛市。

黄金价格，从1971年初的37美元/盎司，涨到1980年最高850美元/盎司。

不到10年，上涨22倍。

但这个涨幅过于夸张。

在随后的30年中，黄金再也没有回到这个价格。

黄金从1980年最高850美元/盎司，到2000年前后，最低只有251美元/盎司。

在长达20年的熊市里，下跌超过70%。

（2）第二轮牛熊市：2001年-2016年

从2001年之后，黄金慢慢上涨。

在2008-2011年，先后出现了金融危机、欧债危机。

黄金成为避险资产，连续上涨。

在2011年，黄金价格超过80年代最高位，达到1921美元/盎司。

这是黄金的第二轮牛市。

随后黄金开启了长达6年的熊市。

从2011年到2016年，黄金价格一路下跌，最大回撤达到44%。

在底部低迷了很长时间。

（3）第三轮牛熊市：2017年以来

2016年之后，黄金价格逐渐上涨。

在经历了口罩事件，以及2022年之后地区冲突，黄金再次成为避险资产。

在最近几年整体上涨。

黄金的波动风险

黄金的波动风险，可以通过观察波动率和最大回撤来衡量。

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