什么是正确的接飞刀姿势？

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拿我个人的惨痛经历说事吧，牛市让人膨胀胆大包天，去接了 Seadrill 这把飞刀—— Seadrill当年也是OSD里的领军人物，拥有崭新的全身发光的舰队，以及行业里翘楚级别的收费水平。在原油价格坚挺在100美元之上的那几年，Seadrill 光分红一年就可以分出4块钱，这就不难解释巅峰时期将近40美元以上的股价，如果分红不变光股利十年就回本了。

然后油价就崩了，Seadrill 从40美元跌到十几美元，幻化为一把决绝的飞刀。如此“优秀”的公司搞出如此玩命的跌法，不止是我这样的小喽喽心动，一些业内大佬对 Seadrill 也是春心萌动。我们江浙的低调富豪童锦泉在2014年末、2015年初以及2015年年中陆续抄了Seadrill将近10%的股份，成本摊一摊大约是10美元/股。而我大约是在2015年年底开始建仓Seadrill，曾沾沾自喜于抄了童老板的底，当然我很怂的所以也没敢多抄。

事实证明我当时对原油复苏的乐观预期有点naive，而完全将 “周期股不可在低市盈时介入” 的谆谆教诲抛诸脑后。接这种飞刀的代价就是出一场血。我成本均价5美元的仓位，扛了一年还剩3美元，最后因为要做税 —— 用亏损去冲抵当年的资本利得，而斩掉了Seadrill的仓位。而这一步不得不说是运气好。

今年八月，Seadrill宣布十一章破产保护，股价最低跌到一毛五。

啥叫跌了95%的股票啊？ —— 就是一个已经跌了80%的股票，再跌了50%之后，又跌了50%；美股跌起来，真的能跌到你喊娘哭爹。

最后再重复提醒一句：周期股的飞刀，千万警惕价值陷阱。千万不要在PE低的时候接，不然你会发现：这飞刀越接越跌，但市盈率怎么反而越来越高了，最后居然彻底消失了？（木有盈利了嘛......）另外周期行业我建议直接就别接飞刀，要接就接飞刀雨——定投行业指数基金，全世界大概只有在这里飞刀雨的杀伤力可能会小于单把飞刀。

2.堕落的天使，下凡的女神

大概曾经有三四年的时间，我每周都要去一家叫Chipotle（小辣椒）的墨西哥快餐店吃三次 ， 而几乎每次去都要感受一遍人山人海。 这在美国中部这种狗比人多的地方其实不常发生。然后某一天，当我排在已经漫出店外的长队里等着去打饭，突然灵光一现、醍醐灌顶 —— 想到要去看一下小辣椒的股价。可惜啊可惜我太后知后觉，当时CMG的股价已经涨到600美元，P/E 60倍。

投资餐饮就要投在疯狂开店疯狂扩张的时间节点上，既然错过了女神那我就只好作罢，谁让自己没眼光。 我是打死也不会去追一个已经结束快速扩张的市盈率60倍的餐饮股的。而后来就发生了震惊美国餐饮界的大肠杆菌事件。

其实马后炮地来看，这种事在小辣椒身上几乎不可避免。因为这家餐馆主打健康牌，食物都是当地source的新鲜食材，号称“从农场到餐桌”（farm to table），将人为对食品的加工降到最低。这就给食品安全问题增加了极大的管理难度，你生意规模小还好，生意做大了难免百密一疏。

从2015年年底大肠杆菌爆发事到如今，小辣椒的股价已然腰斩。 那么这个时候问题就来了——女神下凡，你接不接？

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