巴菲特最糟糕的一次投资（上）

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. 盖茨的口，强调了它是“最糟糕的”。

盖茨的原话：“在今天早晨用早餐时，我和沃伦还在讨论哪个投资决策是他所做过的最糟糕的。这不是件容易的事情，不过，我们最终还是根据一些衡量标准确定，买下伯克希尔 . 哈撒韦公司，可能是最不理想的一个。”

那么，伯克希尔公司当时是个什么情况？是什么勾引投资奇才巴菲特打开了腰包？最后又是什么因素导致巴菲特将其归为最糟糕的一次投资？我们又能从这个案例中学习到哪些经验和教训呢？且听老唐一一道来。

伯克希尔.哈撒韦公司由两家纺织企业合并而来，一家叫伯克希尔，创建于 1806 年，期间也经历过几次合并，但创始人菜丝家族的后人一直到巴菲特介入时，还是公司董事会成员；另一家叫哈撒韦，创建于 1888 年，以“华尔街女巫”绰号出名的，当时全美国最富有、最令人讨厌的女人亨丽埃塔 . 格林，是哈撒韦最早的创建人之一。

两家公司早在二战之前都已经规模巨大，但他们真正的发迹，是为第二次世界大战生产降落伞布料，当然，还有雨布蚊帐等其他军需品。伯克希尔公司的老CEO曾回忆过这段历史：

二战爆发时，军方将全国的纺织品企业召集起来开会，想委托各家企业开发生产尼龙降落伞布料。由于大家对这种尼龙布的生产都没有经验，对于是否接受这个订单都显得犹豫不决。

政府官员一家一家点名让企业自己申报，大部分企业都表示愿意生产，但基本上承担的数量都在 2.5 万码的左右。当轮到伯克希尔的时候，伯克希尔公司报出 300 万码的承接意向，并最终接受了 500 万码生产任务。

就这样，伯克希尔和哈撒韦公司，都在二战军需生产中发展壮大。到1948年，两家公司拥有十几家工厂，雇佣了约 1 万名员工，当年净利润 180 万美元，而著名的 IBM ， 1948 年收入不过 280 万美元。

1955年，伯克希尔和哈撒韦合并，合并后的伯克希尔 .

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