美团IPO，它的盈利故事怎么讲？

大多数 80、90 后或许都记得千团大战的年代，2010 年左右，研报里还不太提消费升级，苹果还未下乡，绝大部分的互联网流量还停留在 PC 端上，团购风从 Groupon 吹回国内，各类餐厅开始在团购网站上提供低至 3-4 折的商品，而后，团购商品类型从餐饮到酒店、旅 游、各类折扣门票，团购网站如雨后春笋，互联网初见烧钱补贴。 在这个过程中，美团是参与者，也是最后的胜出者。 千团大战持续到 2014 年左右，格局就已经基本确立。

根据易观国际数据，美团已经基本完成了对团购市场的收割，2015 年拿下大众点评之后，美团在团购市场市占率达到 80%， 团购行业霸主地位几乎不可动摇。 但摆在美团面前的现实问题是，2015 年后尽管美+大的垄断格局基本形成，但团购行业增速开始放缓，而如果从互联网行业最关注的活跃用户数这一指标进行观察，2016 年，团购覆盖的人数已经走入下行通道。

美团收购大众点评的时机非常巧妙，正是团购业务用户数量处于顶峰，外卖行业竞争行至中途，饿了么百度与美团三国交战局势不明之时。大众点评对美团的第一个意义，在于它为美团本地生活服务开辟了流量入口，并导入了更多优质的商家资源。

我们总结美团的历史，会发现这是一家在进行融资与投资、把握行业风口上都异常精明的公司，融资的金额异常巨大——我们以美团、大众点评和摩拜单车作为主体，统计所得的融资总金额在 142 亿美金，对应人民币在 891 亿元（其中由于部分数据不可得的因素或与实际存在一定出入），这个数字不仅缔造了当下的美团帝国，它的背后更是中国互联网在最近十年里资本与巨头大举介入、改变行业格局、甚至改造线下生活的历史缩影。