红利低波动：新武器上架，1＋1能否大于2？

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1.  这两个指数都有一个共性：都是短期市场上不太受追捧、比较低迷的一批公司。

比较低迷的公司，往往下跌多一些，股息率会高、波动率会比较低。

2.  这两个指数都能获得一定的超额收益，其超额收益的基础在于定期调仓，会把短期上涨的多的卖出，下跌的多的买入，变相的“低买高卖”，来获得超额收益。

比如说一个品种股息率变高，往往是因为短期下跌的多；股息率变低，往往是因为短期上涨的多。

红利指数定期调仓的时候，会把高股息率的纳入、低股息率的剔除。就变相的实现了“低买高卖”。

低波动也是如此。往往是因为下跌、比较低迷，波动率才变的低；短期上涨比较多，波动率也会提升。

所以低波动指数调仓的时候，也会变相的“低买高卖”。

都是低买高卖，都有超额收益，它们两个合在一起，能不能实现更好的效果呢？所以指数公司就想办法，把这两个选股因子凑到一起，组成了红利低波动指数。

红利低波动指数是否有超额收益呢？

红利低波动在美股是有成熟的基金品种的。

比如说SPHD，就是美股的红利低波动指数基金。规模约30亿美元，是一只按月分红的指数基金。

从2012年以来，SPHD收益率大约是80%，超过了同期的标普500指数。从超额收益的角度，表现还不错。不过目前SPHD的市盈率达到了35倍，比标普500的市盈率高出不少。

美股对高股息率、低波动品种的投资价值研究比较深刻，所以经常会出现高股息率、低波动指数比市场平均估值还高不少的情况。

这跟国内差别还是比较大的，国内的红利、低波动长期比市场平均估值要低。这也给我们带来了更好的投资机会。

今天介绍的，就是国内的红利低波动指数。

中证红利低波动指数

中证红利低波动指数代码：H30269。

国内最有代表性的红利低波动是中证红利低波动指数。是由中证指数公司开发的。

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