业绩飞速增长，股价却狂跌不止，是什么原因让宋城演艺变得这么“惨”

1）股价自13年的启动是 由于三亚千古情成功的异地扩张 ，解决了市场的质疑，市场开始提前反映。

2） 以杭州为例，每家千古情景区均有上限门槛，发展3-4年后达到营收的巅峰 。表格中因合并未显示，实际上12-14年杭州千古情景区的营收分别为3.95亿、3.55亿、3.72亿，可见千古情景区一旦达到巅峰，或出现营收下降的局面。

3）以泰山千古情为例， 不是宋城规划的每个千古情景区都能成功，其成功一是依赖该地区巨大的人流量，二是依赖演艺秀的策划 ，不确定性也大。比如武夷山千古情、泰山千古情景区规划都相继终止。

因此当14年宋城三大千古情均开业顺利时，想象和成长空间逐步结束，股价开始横盘整理。

4） 15年的股价再起是由于并购六间房，进军互联网演艺获得的新想象空间 ，可以说，六间房目前贡献了15年后的宋城演艺接近一半的市值。

既然我们已经明白宋城演艺的两次股价上涨源于千古情的异地扩张和互联网演艺平台的进军，且我们已经知道千古情异地扩张的上限，那么我们接下来需要做的就是搞清楚六间房是什么。

实际上投资者关于六间房的质疑一直不断，很少有人能理解，这家凭借《一个馒头引发的血案》成名的视频网站，在优酷、土豆等同时期的视频网站还在为盈利苦苦挣扎的时候，凭什么可以做到盈利如此之高？

哦，原来是转型做了直播啊！可是比起斗鱼、火猫这些大名鼎鼎的直播网站，似乎名不见经传的六间房居然是盈利的，还是高增长的？这是怎么回事？与我们的常识似乎不同啊？是不是造假了？

首先，关于大家第一印象的六间房在直播网站中六间房的名气确实差了斗鱼一大截，可谓天上地下。从下图百度指数可知：

六间房虽然每周的搜索指数都在变化，可是比起斗鱼的波动，就成了一条横线 。因此如果说六间房在直播平台里是个几乎隐身的存在，其实完全正确。但若因此称六间房没有意义，则是有失偏颇。

何解？因为这忽略了二者的直播平台性质。

斗鱼是泛娱乐直播平台，而六间房则是秀场直播平台。所谓秀场直播是指 以歌舞演艺为主的社交性质直播。

其特点在于两点，一是歌舞演艺，二是社交性质。其商业模式就是主播在直播室进行才艺表演，与用户进行交流互动，用户对其进行打赏。

而在这一互动交流的过程中，六间房通过在平台上销售多种虚拟礼物（如鲜花、掌声、跑车等）和虚拟用户特权（如靓号、座驾、守护）而产生收益。

这种秀场模式，因为存在社交和表演性质，天然就容易在政策监管上出现情色擦边球的问题。

事实上，主播为吸引眼球的“XX门”略去不提，单就是线下的“感情交流”新闻也层出不穷。 这种“食色，性也”的商业模式，天生容易吸引来足够的现金流和利润，但也因此有着天然的不足——受众窄、行业天花板低、易受政策监管限制。

除此之外，别忘记秀场直播也是互联网直播的一种。也会受到互联网商业模式中重要的一条准则压制：极致的马太效应，老二非死不可。见下图：

图中是花椒直播、六间房与映客三个秀场直播的百度搜索指数走势。花椒创立于15年， 自从16年5月底（如图黑色部分示意）成为绝对龙头后，可以明显看到自此后，无论是六间房还是映客都开始走下降趋势，而花椒则持续横盘整理。

这意味着六间房在秀场直播上的竞争力开始下降，且从百度搜索指数来看，直至今日，六间房也未能扭转下降趋势。

而宋城演艺本轮的下跌则从16年4月底开始。 前后相差仅一个月，或许有A股指数行情有关，但长期趋势则必与基本面相关联！

所以如果从秀场直播本身行业属性来看、未来六间房的竞争前景来看，六间房的高增速要打上一个问号。

宋城演艺在收购六间房伊始，是提的线上线下两大演艺平台相结合，打造流量聚合的O2O演艺平台。

想法很好，因为“千古情”本身就是演艺秀，而六间房也是演艺，但时至今日，这一战略构想还是停留在构想上。