【周观点 | 有色继续上行，关注补涨品种和标的】国君有色刘华峰

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我们判断，下半年金属价格预计保持波动，当前价格下上市公司全年盈利预计将持续改善，且加速资产负债表修复。除了继续首推供给侧改革持续推进的电解铝板块之外，我们认为铜、铅锌等行业上市公司同样有望迎来补涨。维持增持评级： 神火股份、 中国铝业、云铝股份 、 铜陵有色，受益标的：江西铜业、云南铜业等。

稀土板块上行，行业整顿有望持续。 2017年稀土整治较2016年出现三点变化：成立专家组参与核查、核查常态化、制度化。年初至今,主要稀土品种涨幅15-40%不等，国储招标常态化高频化，对于稀土行业产生了持续引导作用。增持评级： 盛和资源、中科三环、正海磁材 。受益标的： 广晟有色、 厦门钨业、五矿稀土 等， 北方稀土是投行项目，无评级。 【敏感的稀土——谈有色行业投资方法论】 【盛和资源：业绩拐点已至，全年业绩可期】国君有色刘华峰团队

锂电原材料：继续首推钴、锂板块。 我们维持此前看多钴价和锂价的判断，南美进入冬季盐湖提锂或受影响，新增供给RIM/Cattlin精矿与加工产能有待磨合，碳酸锂/氢氧化锂价格维持高位。钴价格高位震荡，国内电钴和钴盐价格开始加速向海外MB钴价格靠拢，四氧化三钴需求向好，硫酸钴有望出现新一轮补库存。以Model3为代表的爆款大带电量量产车型开始产能爬坡，将进一步加速消化锂钴资源和加工产能新增供给。受益标的： 洛阳钼业、华友钴业 。增持评级： 天齐锂业、赣锋锂业 ； 国君有色【钴：幻灭与涅槃】 国君有色【行业视角再看锂：长周期，真成长】

金属加工板块估值逐步体现吸引力 。 伴随金属加工上市公司逐步构筑专业细分领域进入壁垒，估值逐步回落到对应2017年15~20x PE区间，配置价值显现，增持评级： 明泰铝业、南山铝业、钢研高纳 ；受益标的： 亚太科技、东睦股份、云海金属、海亮股份、楚江新材 。 国君有色刘华峰【周观点 | 金属加工板块的魅力】

耶伦意外转鸽，黄金板块回调后酝酿机会。 美联储主席耶伦在过会证词中表示“利率不必调升那么多就可达到中性”，态度意外转鸽。若联储对中性利率水平的判断低于市场预期，黄金价格有望上行。受益标的：山东黄金、中金黄金、紫金矿业、湖南黄金等。

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