【中泰钢铁新材料|周策略】主产区采暖季限产方案陆续出炉

利润监测

本周吨钢盈利多呈上涨态势 ，根据我们模拟的钢材数据，铁矿石焦炭价格下跌带动钢材成本继续降低，而除热轧价格降幅较大外，其他钢材价格弱势下跌，行业吨钢毛利多呈抬升态势，重点企业主要产品利润变化情况如下：

热轧板(3mm)市场价格本周下降127元/吨（不含增值税），成本下降76元/吨（不含增值税），毛利下降51元/吨，毛利率下降至36.27%；

冷轧板(1.0mm)市场价格本周下降24元/吨（不含增值税），成本下降76元/吨（不含增值税），毛利上升52元/吨，毛利率上升至22.89%；

螺纹钢(20mm)市场价格本周下降16元/吨（不含增值税），成本下降76元/吨（不含增值税），毛利上升60元/吨，毛利率上升至41.62%；

中厚板(20mm)市场价格本周下降40元/吨（不含增值税），成本下降76元/吨（不含增值税），毛利上升36元/吨，毛利率上升至28.03%。

每周要闻

10月份钢铁行业PMI指数为52.3% 环比下降1.4个百分点

10月份钢铁行业PMI指数为52.3%，较上月小幅下降1.4个百分点，连续第二个月出现下降，但已连续六个月处在50%以上的扩张区间，表明钢铁行业高景气度格局仍在延续。主要分项指数中，生产指数和新订单指数小幅下降，新出口订单指数显著上升但仍处在50%以下的收缩区间，购进价格指数大幅下降，产成品库存指数小幅回升。

（来源：中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会）

10月中旬重点钢企粗钢日产181.83万吨 环比下降0.96%

2017年10月中旬重点钢企粗钢日均产量181.83万吨，旬环比减少1.76万吨，下降0.96%；全国预估日均产量230.83万吨，旬环比减少5.89万吨，下降2.48%。截止2017年10月中旬末重点钢铁企业钢材库存量为1280.15万吨，旬环比减少62.27万吨，下降4.64%。

（来源：兰格钢铁）

唐山采暖季炼铁限产产能为1821万吨

唐山市根据《方案》，2017-2018年采暖季错峰生产时间为2017年11月15日至2018年3月15日，共120天。其中,截至2016年底前已采用低品位工业余热实施城镇供暖的钢铁企业错峰生产时间延长至2018年3月31日。聘请第三方评估机构，依据污染排放绩效标准分区，绿色区采暖季限产比例不超过43%；红色区限产比例75%左右；黄色区50%左右的比例。未取得排污许可证的钢铁企业全部停产。全市采暖季高炉炼铁产能限产任务为1821万吨。

（来源：唐山市政府办公厅）

估值比较

图29：重点公司股价

来源：中泰证券研究所

风险提示

宏观经济大幅下滑导致需求承压。