【东吴电新】横店东磁2024年报点评：三大业务稳健向好，Q4业绩超预期

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73% ，公司深耕海外高溢价市场， 2024 年海外出货占比 50%+ 。 2024 年 Q4 公司光伏产品出货超 5GW ，随印尼电池产能逐步释放， Q4 已实现量产出货，针对美国终端市场贡献超额盈利。截至 2024 年底公司已形成 23GW 电池产能（ N 型产能超 80% ）、 17GW 组件产能。展望 2025 年，我们预计公司光伏产品出货 20GW+ ，其中印尼电池出货有望超 3GW ，稳健经营、持续向好。

磁性材料稳中有进、持之以恒： 2024 年磁性材料收入近 46 亿，实现出货 23.2 万吨，同增 17% ，毛利率维持 27%+ 。永磁铁氧体市占率约 22% ，推动机壳打开高端市场；磁粉心及纳米晶器件在算力和新能源汽车获多家客户定点开发生产。

锂电加速成长、量利修复显著：

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