债券基金久期测算方法介绍。
常见的债券基金久期测算方法有重仓券法、利率敏感度法及净值回归法等。重仓券法在基金重仓券占比高时具有较高的适用性，但其仅为季频数据，且具有滞后性。利率敏感度法测算的久期具有较高的准确性，但其频率更低，滞后性也更强。而净值回归法为高频的久期测算方法，其基本原理是使用基金收益率序列对一系列债券指数收益率序列进行多元线性回归，得到各债券指数的权重，然后根据指数权重及久期加权求和得到基金组合的久期。
净值回归法的实证结果。
在实证中，净值回归法需要解决的主要问题是债券指数之间的多重共线性。我们使用两个方法减轻多重共线性的影响：首先，根据债券基金的券种配置特点，将其划分为利率债基金、信用债基金和综合债基金。对于信用债基金，使用不同期限的中债-信用债总财富指数进行回归；利率债基金使用中债-国开行债券总财富（1 年以下）指数以及不同期限的中债-国债及政策性银行债财富指数，综合债基金则将上述指数均纳入回归模型。其次，使用 Lasso 回归法达到特征选择的目的，增强回归模型稳定性。我们将净值回归法与利率敏感度法测算的基金久期进行对比，在 2018 年底至 2024 年中的 12 个报告期，净值回归法测算的利率债基、信用债基和综合债基久期的平均绝对误差分别是 0.83 年、0.63 年和 0.80 年。
