中国重登美债第一大海外持有国！美元指数触底吸引外储趁机抄底

时隔九个月，中国重回美国国债第一大海外持有国的位置。

8月16日，美国财政部公布的最新国际资本流动报告（TIC）显示，2017年6月，中国所持的美国国债规模环比增加443亿美元，增至1.1465万亿美元。这意味着中国已连续五个月增持美国国债，且6月份持仓规模创下过去九个月以来的新高，一举超过日本所持的美国国债1.0908万亿美元。

“考虑到6月美元指数创下年内最低点92.51，不排除中国相关部门增持国债的一个重要目的，是抄底美元资产。”一位了解外汇储备运作情况的知情人士向21世纪经济报道记者指出。

在上述知情人士看来，抄底美债资产，还有一个重要因素，就是此前被市场广泛看好的欧元债券在6月份出现估值偏高迹象。去年3月，欧洲央行将QE资金购债范围扩大到当地非金融机构发行的公司债券（CSPP），欧洲企业高收益信用债的收益率持续降低；加之今年以来美元贬值，大量资金涌向欧元债券，当前逾50%的欧洲企业高收益债（信用评级BB评级左右）收益率甚至低于同期美债。鉴于美国经济增长状况好于欧洲，这种收益倒挂现象显示欧洲企业高收益债已估值过高。

“这驱使中国相关部门开始调整外汇储备的资产结构，适时调低估值偏高的欧洲资产比例，转而抄底美元资产。”上述知情人士分析。

这在中国外汇储备的SDR份额（主要由美元、欧元、日元构成）中得到体现。

数据显示，中国6月外汇储备中，SDR计价的外储为21969.36亿份，较5月的22058.24亿份有所降低，表明相关部门正削减欧元等非美资产持仓。

值得注意的是，7月份这种调仓趋势仍在持续。7月外储中，SDR份额为2.18万亿，较6月末2.19万亿持续下滑。