专栏名称: 固收彬法
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信用 | 票息资产全梳理

固收彬法  · 公众号  · 股市  · 2025-05-27 07:30

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报告核心图表(点击可查看大图,完整图表详见正文)



风险提示 :数据统计或有遗漏,宏观经济表现超预期,信用风险事件发展超预期


报告目录






5月以来,信用债市场收益率分布呈现什么状态?有哪些值得关注?




01




2.3%以上占比不到2成


5月以来,信用债市场收益率整体呈现出波动下行的态势,利差明显压缩,尤其是二级资本债,信用利差达到2025年以来的最低位。 市场高收益资产规模减少,信用市场“资产荒”加剧。



2.3%以上债券占比15.48%,2.4%以上债券占比11.21%。 截止2025/05/23,城投债估值2.3%以上债券规模为34,818.0亿元,占比22.86%,收益率相对较高;相比之下,二永债和产业债估值相对较低,2.3%以上占比仅为10.59%。



进一步具体来看,城投债收益率多集中在1.6%~2.2%区间,收益率明显下行,估值在2.5%以上的债券仅有19,642亿元,占比12.90%。



产业债和二永债收益率则主要分布在1.6%~2.2%区间,成本高于2.5%的债券规模13,712亿元,占比5.96%。









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