【华泰宏观李超】宏观不确定下应做多波动率——图说双周海外经济（20200217-20200301）

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1、虽然不确定性有所化解，市场对货币政策的宽松预期仍存，若美联储加息节奏超预期，将会加大市场波动。

2、贸易摩擦事态升级或反复冲击市场风险偏好。

3、中国经济超预期下行，政策落地不及预期。

“新供给价值重估理论”的提出

“新供给价值重估理论”是指在供给侧改革的大背景下，通过疏通企业融资渠道、降低企业成本、提高全要素生产率、发展科技周期，通过改革开放克服中美贸易摩擦的外部压力，有效的使得劳动力、资本、科技、组织形式等生产要素变革，提高经济潜在增速或缓解其下行，全球资本有望给中国的人民币核心风险资产进行重估的理论。详见我们的系列报告。