【国君家电】咬定龙头不放松，坚定看好家电后续行情—2017W23观点

豌豆人 · 公众号 · · 2017-06-11 17:21

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华帝股份（002035.SZ）+10.91%

个股跌幅前三的为：

春兰股份（600854.SH）-15.47%

盾安环境（002011.SZ）-9.93%

禾盛新材（002290.SZ）-6.52%

2017W23原材料价格小幅上升，整体趋稳，家电行业成本压力减小

2017W23铜价上涨1.0%，铝价下跌0.6%，ABS价格上涨0.8%，冷轧板卷均价上涨0.6%。钢材和塑料价格从2月下旬开始稳定下行（2017年累计分别下降21%、8.2%），铜铝价格也整体趋稳，家电行业成本压力有所下降。自原材料价格上涨以来，整机厂商通过直接提价和间接提价的方式来保障净利率平稳，消费升级的加速则在另一层面上抵消成本冲击的影响，而现在原材料价格趋稳则有利于行业盈利能力更快修复。若原材料价格稳定回落，家电行业下半年盈利超出目前市场预期的概率将逐步提升。

美的集团期权行权，3家公司2016年权益分派实施

美的集团第二期股权激励计划第二个行权期行权条件已经成就，合计可行权股票期权数量为3294万份，本次行权比例占现有激励对象获授股票期权的32.98%，开始行权时间为2017年6月9日，行权价格为18.56元/股。此外，莱克电气、和晶科技、盾安环境2016年分别拟10股派现2.6元、1元、1元。

核心风险： 原材料成本持续上升挤压盈利空间，地产调控导致家电需求下降。

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二、重点公司盈利预测及评级

三、正文

1. 咬定龙头不放松，坚定看好家电后续行情，建议“增持”

我们认为，Q2成本冲击产生的负面影响会进一步减小，家电板块Q2盈利能力会出现明显修复，中报业绩超出目前市场预期概率在不断变大：一是行业产品结构在Q2将继续改善，二是2月份以来原材料价格稳中有落，成本压力减小。目前时点我们认为，新一轮“估值切换”行情已拉开帷幕，持续时间1-2个月，6-7月是家电行业的黄金投资期，坚定看好，在“确定性”中寻找“持续性”是下一阶段的重点。目前 重点推荐各子行业龙头 ： 青岛海尔、美的集团、格力电器、老板电器、苏泊尔、三花智控和哈尔斯 ，继续推荐 新宝股份、飞科电器、莱克电气、小天鹅A、海信科龙 等。