超 9000 亿，央行再出手！关键利率，也降了

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央行连续、密集释放流动性后，今日（12月20日）国债期货全线大幅收涨，10年期主力合约涨0.38%，5年期主力合约涨0.21%，2年期主力合约涨0.1%。

央行一连串操作正在助推资金面改善，资金价格回落迹象明显。银行间现券收益率下行2.2-2.6bp，10年期国债活跃券收益率持续下行。

中信证券固收团队认为，随着元旦临近，年底跨节资金需求旺盛，央行重启逆回购操作，将满足年底资金需求，保证银行体系年底流动性总量合理充裕。

同时，本周A股亦涨势喜人，上证指数周涨幅超1.2%，成功突破3000点，券商、地产板块更是成为市场最强势的板块，券商指数大涨近5%，其中南京证券（601990）成为板块最强龙头，近6个交易日暴涨超56%。

与此同时，市场对央行即将开启降准的预期也愈发浓烈。光大证券认为， 2020年1月初，央行降准的概率较大 。同时，给出了2方面的原因：

一方面，2020 年春节出现在 1 月 25 日，春节前银行体系现金投放的规模会超过往常， 降准可以对冲该因素形成流动性缺口。

另一方面， 1 月初即将有大量的地方政府债券发行，也需要中长期流动性的注入。

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更有关键利率，四年来首次下调

持续、大规模投放流动性的同时，12月18日（周三）央行更是再次“降息”。

当日，央行开展的14天期、1500亿逆回购操作，其中令市场意外的是中标利率，较此前的2.7%，下调5BP至2.65%。

值得一提的是，这是自 2015年9月以来，央行首次下调14天期逆回购操作利率。

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