管清友：四月底这一轮经济提振方案尤为重要，对资本市场比较看好

正文

请到「今天看啥」查看全文

很多人马上会反问，这个是可以通过关税重新建立优势的，但重塑需要时间、需要复杂的系统、需要天时地利人和。

包括钢铁在内的中国制造业搞了70多年，特别是改革开放40多年，尽管我们的经济周期有波动，但是中国发展制造业的基本战略是没有变化的，一直是久久为功持续做的。这是一个基本的经济规律，不是哪一届美国总统说想解决美国的问题，提高关税就能解决的。

最近流行一个说法，特朗普和经济学必须得死一个。我不知道这次谁会死，大概率经济学死不了，因为上一次国际上的说法是，土耳其和经济学必须得死一个，这几年的实践来看，经济学没死。

第二，道义上站不住脚。 习惯了自由贸易自由化的过程，加征关税本身它就极容易造成反感。同时，我们看到特朗普他不太在意股市的下跌，他觉得他代表人民，但是股市的下跌带给人们的财富缩水效应是非常明显的。

第三，从策略上来讲，特朗普这次打错了牌，出牌顺序完全错了。 特朗普摧毁了美国将近一百年以来建立的国际秩序以及在充当世界警察这个过程中所积累的信用，同时中国和2018年以及40年前、70年前已经不可同日而语了，现在中国有实力，有底气了。

第四，特朗普发动关税战是有它的考虑的，历史上通过高关税，保护优质产业，包括二战之前美国的关税也依然非常高，这些年美国一直没有停止打贸易战， 七十年代与日本的贸易战中，日本发展陷入到所谓的“失去的二十年、三十年”，原因很多，有老龄化的问题、汇率升值的问题等，但贸易战影响是很关键的，虽然日本也采取了很多措施，但是很可惜是被按住了。

国家之间的博弈和企业有类似，但是和企业还是不一样。我从一个经济研究工作者的角度，我非常支持政府反制，从官方的表现也看到，反制是及时的、必要的。这和企业之间不一样，因为这次不反制意味着后面会面临着更大的极限施压。

现在看，估计特朗普及其团队有点低估了中国的决心以及态度，估计接下来肯定要谈的，甚至说从关税战的角度来讲，最坏的时候应该已经过去了。

短期冲击与长期机会

中国资产重估并未结束

短期来看，贸易战对于全球股票市场造成的影响大家已经看到了，中国企业特别是制造业企业和科技企业，在这轮关税战的背景之下，面临着倒逼式的发展机遇，迫使你继续增加资本开支、增加研发投入，抵御短期关税战的影响，同时增强竞争力。很多的制造企业、科技企业，以及像DeepSeek这样的企业的出现，带来了中国资产的重估。

个人认为中国资产的重估并没有因为关税战的到来而结束，又或者说关税战可能就是一个插曲，美国也必须重新调整自己的战略。

为什么我们觉得短期受冲击，长期来讲对中国可能是一个机会呢？

第一，今年GDP增速压力会非常大 ，但是无论是5%的目标，还是中长期要完成2035目标，每年增长5%是底线.

受关税战影响，今年二、三季度的数据可能会非常差，在预料之中，所以倒逼中国国内扩张需求的政策要及时出台， 我们估计最快今年4月底政治局会议的统一部署。

目前资本市场的研判觉得，可能是把更多存量政策加快提前，更大力度的、更超预期的政策可能不会出。

我个人不这么认为，相对要乐观一点，如果既要完成5%的目标，又要对冲贸易战的影响，政策增量力度其实要求更大。

昨天国务院专题会学习提到预期管理，总体来讲这轮关税战官方的反映，无论是稳定金融市场的“金融组合拳”，还是反制措施，个人觉得还是挺得分的，反映比较快，也及时，节奏把握得也可以，有储备，和2018年的情况比完全不一样。

第二，政策调整从去年9月24日以后就开始了 ，今年春节前是政策驱动型，行业来讲是一个市场驱动型，从资本市场来讲称为技术驱动型，由于DeepSeek的出现，导致了大家对中国经济和中国资产全面的改变看法，简单来讲对整个资本市场意味着资产重估。

第三，统一大市场，反内卷式竞争

内卷是什么？就是一个人努力，可以提高分数，所有人都努力，只能提高分数线。我们一方面看到美国的反映，要理解它的逻辑， 很多产业低于成本价格的方式销售，肯定是不行的。 另外我们要解决自己物价低迷、通货紧缩的问题。

事实上，无论是美国的诉求，还是我们自己意识到的问题，都到了反内卷

式竞争这一步了。

对于中国企业而言可能是一个新的“凤凰涅磐”，在钢铁行业可能更是如此，因为表观消费已经到了峰值了，会淘汰一大批企业，这个过程挺残酷的，但也是再度实现制造业更上一层楼的一个绝佳的机会。

请到「今天看啥」查看全文