正文
2026
年
&
智能化要求提高。
2023
年
2
月
3
日，八部门通知在全国范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点工作，试点期为
2023-2025
年
，试点城市公交、出租、
环卫
、邮政快递、城市物流配送领域
新增及更
新车辆新能源比例力争达到
80%
。
2023
年
11
月
14
日，八部门确定
北京等
15
个
城市为首批试点城市，新能源汽车推广数量预计超过
60
万辆
，将建成超过
70
万台充电桩和
0.78
万座换电站。
2025
年
2
月
25
日，为进一步提质扩面做好公共领域车辆先行区试点工作
,
支持地方进行广泛技术和模式创新
,
更好促进新能源汽车消费
,
工业和信息化部、交通运输部等八部门近日启动第二批公共领域车辆先行区试点。
1
）实施周期：
2024-2026
年。
2
）入围城市：
共
10
个
，包括天津、常州、无锡、宜宾、临沂、淮南、西安、咸阳、渭南和雄安新区。
3
）预期目标：
深入开展车网互动、光储充换、智能网联等新技术新模式创新应用
,
与县域充换电设施补短板“车路云一体化”试点、汽车以旧换新等形成工作合力
,
全面拓展新能源汽车市场化应用。根据工作计划，预计
10
个城市新增推广新能源汽车
超过
25
万辆
，建设充电桩超过
24
万个，换电站
365
座。
伴随着政策加码、经济性改善，且
2025
年将迎来首批试点城市考核节点，新能源环卫装备有望加速放量。
重点推荐：
【
宇通重工
】
环卫新能源龙头弹性最大
&
产品力领先。
建议关注：
【福龙马】
“装备
+
服务”协同发展，自研智能环卫装备与无人驾驶机器人，引领行业智慧升级。
【盈峰环境】
环卫装备龙头新能源领跑，环服订单充裕。
1.2.
业绩快报：运营资产稳健增长，再生资源
&
优质技术类企业成长性凸显
运营资产稳健增长，再生资源
&
技术设备类企业成长性凸显。
从环保板块披露业绩快报的企业来看：
1
）运营资产
：
水务——【兴蓉环境】产能投放
&
污水涨价，
24
年归母净利润同增
8%
。
2024
年公司实现营收
90.49
亿元，同增
11.90%
，归母净利润
19.96
亿元，同增
8.28%
，扣非归母净利润
19.63
亿元，同增
8.82%
，主要系合资合作、收并购和新项目建成投运等因素，自来水供应、污水处理及固废处置业务量同比增加，以及污水处理服务费价格上调等。
固废——【中科环保】积极拓展垃圾量及供热市场，
24
年归母净利润同增
19%
。
2024
年公司实现营收
16.63
亿元，同增
18.43%
，归母净利润
3.21
亿元，同增
18.92%
；扣非归母净利润
3.16
亿元，同增
23.22%
，主要系公司积极拓展垃圾量及供热市场，新并购项目及已投产项目产能进一步释放，固废处理量、供热量均实现较大增长。同时，公司通过加强标准化管理和技术创新手段，在成本管控、融资成本优化、运营及热能利用效率提升等方面进一步实现降本增效
。
2
）优质成长：
再生塑料——【英科再生】产品创新
&
营销拓展，叠加降本增效，
24
年归母净利润同增
53.45%
。
2024
年公司实现营收
29.80
亿元，同增
21.40%
，归母净利润
3.00
亿元，同增
53.45%
，扣非归母净利润
2.63
亿元，同增
38.10%
。业绩增长得益于公司积极投身新产品研发，全方位拓展营销渠道，增强市场竞争力，同时推行精益管理，成功实现降本增效，全方位提升了盈利能力。
半导体治理龙头——【美埃科技】积极开拓海内外市场，
24
年归母净利润同增
16%
。
2024
年公司实现营收
17.24
亿元，同增
14.53 %
，归母净利润
1.90
亿元，同增
9.43%
，扣非归母净利润
1.75
亿元，同增
15.57 %
，主要系公司把握市场机遇，积极开拓海内外市场，各业务板块收入规模较上年稳定增长，整体销售业绩有所提升。
重金属治理新技术——【赛恩斯】增量型的综合解决方案类项目带动存量型的产品销售与运营服务业务提升显著，
24
年扣非归母同增
57%
。
2024
年公司实现营收
9.28
亿元，同增
14.75%
，归母净利润
1.91
亿元，同增
111.71%
，扣非归母净利润
1.18
亿元，同增
56.60%
，主要系
2024
年收购联营企业投资收益增加以及长期稳定且利润较高的产品销售与运营服务业务增长显著所致。在公司
“
三位一体
”
的经营体系下，增量型的综合解决方案类项目带动存量型的产品销售与运营服务业务提升显著，有效地推动了公司业绩的增长。
1.3.
垃圾焚烧助力超低
PUE
零碳项目，关注
IDC
合作机会
数据中心能耗高，政策推进
IDC
绿色低碳发展。
《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》提出，到
2025
年底，国家枢纽节点数据中心项目电能利用效率不得高于
1.2
、新建数据中心绿电占比超过
80%
。各地明确
PUE
上限，超标实行差别电价或强制关停等措施。
垃圾焚烧
IDC
合作案例：
浦东黎明智算中心——
2000
吨
/
日垃圾焚烧供应项目
70%
绿电
+
利用蒸汽余热制冷
=
超低
PUE
零碳。
垃圾焚烧
IDC
合作优势：
【清洁高效】
垃圾焚烧发电属于绿电，有助于解决能耗指标问题。溴化锂机组利用垃圾焚烧厂余热制冷取代用电制冷，可有效提高能源利用效率，降低制冷系统能耗。
【稳定】
优质项目垃圾充足，典型垃圾焚烧企业
2023
年锅炉年有效运行小时数超
8200h
，可比核电，显著高于风电、光伏。
【经济性】
垃圾焚烧平均度电营业成本约为
0.37
元
/
度，风电、光伏提升稳定性需进一步加大投入（配置储能）导致发电成本的提升；燃气发电的成本大幅依赖于天然气价格，成本整体较高且波动大；核电机组作为基荷电源，机组容量大，更多服务于大电网。综合考虑稳定性和清洁性，垃圾焚烧发电经济性具备优势。
【分布】
相比核电集中大型，垃圾焚烧发电相对分布式，与国内分布式数据中心的现状更匹配。尤其高电价华东区域，靠近数据节点关键城市的项目可重点关注。
垃圾焚烧
IDC
合作潜力：
“东数西算”关键区域中，成渝、贵州水电充足，内蒙古、宁夏和甘肃风光资源丰富，京津冀、长三角、粤港澳区域风光水电资源相对稀缺，垃圾焚烧发电
IDC
合作潜力大。
截至
24H1
，垃圾焚烧企业已投运产能中长三角、京津冀、粤港澳区域产能占比情况：
永兴股份（占比
97%
，下同）、粤丰环保（
72%
，瀚蓝整合在即）、上海环境（
67%
）、旺能环境（
62%
）、伟明环保（
61%
）、绿色动力（
56%
）、中科环保（
51%
）、光大环境（
46%
）、瀚蓝环境（
32%
）、三峰环境（
17%
）。
垃圾焚烧
IDC
合作有望增厚盈利
&
改善现金流：
1
）供电：
考虑算力中心使用工商业电价平均
0.7
元
/
度，对于补贴期内项目，垃圾焚烧发电直供电价在保持当前平均上网电价
0.6
元
/
度的情况下仍可帮数据中心降本，且商业模式
to B
无现金流风险；对于无补贴项目，直供电价有望超出燃煤标杆电价水平。
2
）供热：
按垃圾焚烧供汽价格
150
元
/
吨蒸汽、
1
吨蒸汽发电
200
度、所得税率
25%
测算，供热较发电单吨垃圾增收
70
