【广发策略】创业板中报业绩并非“以大为美”——A股中报前瞻系列报告之（一）

广发策略研究 · 公众号 · 财经 · 2017-07-15 21:46

正文

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● A股剔除金融——中报业绩小幅下滑

统计局月度公布的工业企业利润增速和A股非金融的业绩增速具有高度一致性；由于前5月工业企业的利润增速为22.7%，相对于前3月的28.3%小幅下滑，我们判断，中报A股非金融的业绩增速也将相对于一季报的48.1%出现小幅下滑，中报A股非金融业绩增速约为37%。

●分类行业——中游制造、消费加速，农业、TMT减速

中报业绩加速的行业：主要分布在 中游制造 （金属制品、船舶制造、通用机械、造纸、电气自动化设备、装修装饰、铁路运输）和 必须消费 （生物制品、种植业、医疗器械）板块；

中报业绩减速的行业：主要分布在农业（渔业、畜禽养殖、农产品加工）和 TMT （计算机应用、营销传播、互联网传媒）板块；

● 核心假设风险

中报实际业绩不达预期。

报告正文

一大类板块中报业绩出现不同程度下滑

今日，A股（截止2016年末上市的）3047家公司中，已经有1799家公司发布中报业绩预告（或中报），发布业绩预告的公司数量已经超过一半。

创业板中报业绩预告已经全部发布。 从中报业绩预告发布率（已经发布中报业绩预告公司的净利润占行业整体净利润的比）来看，A股整体业绩预告的发布率还不高，仅为11%；A股非金融的业绩发布率也只有25%；中小创的中报业绩预告发布率较高，其中，中小板的中报业绩预告发布率为89%，创业板已经全部发布中报业绩预告。不过，中小板的中报业绩预告大多是随着一季报一起发布的，可靠性还不高。