【WeNews】LOF基金套利如何成操纵市场首案两年对倒赚取150万量刑之辩

金融我闻 · 公众号 · 金融 · 2025-06-05 23:29

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图片来源：视觉中国

“85后”散户通过LOF基金两年套利150万元，被认定操纵市场，遭证监罚没460万元，引发对监管红线、公平套利与刑责界定的关注

个人投资者张明在两年时间里，利用自己以及亲友的证券账户，以几万到十几万不等的金额，通过LOF基金机制，盈利超过150万元。这听起来颇有以小博大、近似“股神”的操盘经历，在2024年5月被证监会出具行政处罚决定，认定为操纵市场行为。

几乎完胜的投资收益是如何实现的？市场博弈和操纵市场的边界与红线在何处？相关罚没金额是否公允？对于这起暂无判例的LOF基金操纵案，因感觉证监会处罚结果过重，张明在2024年10月向北京金融法院提起诉讼，截止2025年6月，该案仍在调解阶段。

LOF 基金的套利方式，主要基于其双重交易机制，也就是说，投资者既可以在场外按基金净值申购赎回，也可以在场内像股票一样按市场价格买卖。当二者出现价差时，就存在套利机会......

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