随笔：对个人来说，什么是好的投资？

正文

请到「今天看啥」查看全文

看水平的：股票和股权

其次说到经济的问题，这个牵涉到股票能不能买。

我们说经济要减速了要减速了，实际上是两个方面，第一，传统经济已经在减速了，恐怕减的很厉害；第二，新经济，我们就说互联网好了，增速很快，但是占比很小。中国GDP在2016年是74万亿，我之前的文章测算纯互联网创造的只有不到1万亿，占比很少，增速就算有50%，总体贡献GDP也就不到1个点，总体改变不了趋势，但是局部效应就很明显。

所以，你在互联网行业从业的话，外面老家的人就业问题怨声载道，你在北上深广处处看到机会。

这是经济的现状，那么股票怎么买？首先股票是对应的细分行业，隔行如隔山，买指数就是买整个经济体，经济体在整体减速，收益和风险不匹配。

如果你同意我上面的观点，买互联网对应的指数就好。但是互联网行业，赢者通吃，所以买BAT就好，但是百度看起来不是很乐观（其实还好），所以买T和A就好，反正这两家也持股了不少互联网整体行业中的优质公司，基本上你可以理解为互联网最创造GDP的两个行业广告（电商是商品的广告）和游戏，腾讯和阿里，他们即是公司，又是互联网基金，又是基础设施供应商。如果你要把握一下互联网行业中的比较安全的机会，阿里配京东，腾讯配网易，几年内不会有太大问题。

股权投资：早期投资和中彩票差不多

说到股票的问题，更多的人问的是股权投资能不能搞。

一级市场回报高于二级市场，风险也高，但是国内的投资者，风险一般不怎么care。但是结合大背景来看，因为我们是个十几亿人的统一语言、文化、价值观和生活习惯的国家，这意味产品很容易标准化，所以很多创业者想清楚了发现，其实只能走这条路；没什么东西是太小众的，或者走小众路线的公司，往往干不过走标准化的路线的竞品。

其次，我们的互联网发达到了令人发指的地步，比如北上深广无现金化已经很恐怖了，这意味着互联网基础设施建设基本完毕，没有什么全局性创业机会了。现在有人说要一穷二白颠覆阿里，这就是搞笑。

所以股权投资，其实很难搞，如果是早期的公司，现在的性价比和彩票一样，如果你不懂这个行业，我建议放弃；如果你懂这个行业，我建议在里面挑现金流好的公司。

补充一点，有人觉得多投早期公司可以分散风险，我仔细想了想，根本没有这个理论，金融学上分散风险的原理，是不同资产大类的负相关性。如果你投资一个资产类别，比如风险投资，对行业又没有判断，你就是风险全承担；如果你还要学习沈南鹏赌赛道，这就等于风险资产加杠杆了。

在介于早期股权（其实叫天使或者VC）和二级市场中间，存在交易性的机会，最优质的是接近IPO的企业，A股能不能IPO主要看大股东八字好不好，这个很难判断，按照目前A股pre-IPO的热度，估计也投资回报和风险也有错配。回到上面的时代大背景，经济下滑，但是互联网行业是高速增长的，所以好公司都在互联网行业，挑里面大的还没上市的就行。如果你有足够多的通道（路子宽），我建议配资今日头条、快手、小米。

这里分析一下，现在虽然自称独角兽的很多，但是距离IPO很近，并且安全的，其实不多。最安全的是今日头条，不但自己主APP牛逼，而且下面的内涵段子、火山小视频、抖音，不但产品的节奏完全踩对，而且产品质量很高，可以说不是偶然的了。快手算是比较另类的，但是流量就是钱，离钱近就是离IPO近。小米这里不多说了，我之前文章说过小米是中国互联网的锚，现在是困难点，但是希望挺过来。按照我自己的标准，美国可IPO的公司，最好是估值30到50亿美元附近，太低太高都不好，EBITDA至少一个亿，按照这个标准，压迫配置小米，更多是信仰。

请到「今天看啥」查看全文