【中泰钢铁新材料|周策略】钢企盈利依然维持高位

本周吨钢盈利多呈下跌态势， 根据我们模拟的钢材数据，虽然铁矿石价格及焦煤价格下跌导致成本端整体下行，但钢价下跌幅度更大，吨钢毛利多呈下跌态势，我们模拟的重点企业主要产品利润变化情况如下：

热轧板(3mm)市场价格本周上升下降46元/吨（不含增值税），成本下降14元/吨（不含增值税），毛利下降32元/吨，毛利率下降至15.78%；

冷轧板(1.0mm)市场价格本周下降13元/吨（不含增值税），成本下降14元/吨（不含增值税），毛利上升1元/吨，毛利率上升至2.14%；

螺纹钢(20mm)市场价格本周下降95元/吨（不含增值税），成本下降14元/吨（不含增值税），毛利下降81元/吨，毛利率下降至38.53%；

中厚板(20mm)市场价格本周下降81元/吨（不含增值税），成本下降14元/吨（不含增值税），毛利下降67元/吨，毛利率下降至8.19%。

每周要闻

5月份我国出口钢材698万吨 同比下降25.9%

2017年5月份我国出口钢材698万吨，较上月增加49万吨，同比下降25.9%；1-5月我国累计出口钢材3419万吨，同比下降25.7%。2017年5月份我国进口钢材111万吨，较上月增加3万吨，同比增长1.8%；1-5月我国累计进口钢材567万吨，同比增长6.5%。

（来源：我的钢铁网）

5月份我国进口铁矿砂及其精矿9192万吨 同比增长5.96%

5月我国进口铁矿砂及其精矿9152万吨，较上月增加929万吨，同比增长5.5%；1-5月我国累计进口铁矿砂及其精矿44457万吨，同比增长7.9%。5月我国出口焦炭65万吨，较上月减少9万吨，同比增长14.0%；1-5月我国出口焦炭340万吨，同比下降15.0%。

（来源：兰格钢铁）

伊尔瓦钢铁公司最终出售给AM Investco公司

倍受关注的意大利最大钢铁企业伊尔瓦钢铁公司（Ilva）最终出售给AM Investco（意大利）公司。AM Investco公司（安赛乐米塔尔持股85%，Marcegaglia持股15%）战胜了竞争对手意大利Acciai公司（JSW和Delfin等合资公司），取得这一胜利，同时也是在贸易联盟因担心裁员举行罢工后政府做出的这一决定。安赛乐米塔尔Investco承诺提高雇员至约10000名。

（来源：我的钢铁网）

估值比较

图29：重点公司股价

来源：中泰证券研究所

风险提示

利率上行过快。