“黄酒一哥”古越龙山，眼看要被会稽山反超了，原因是…|| 镁经

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在全国化方面，古越龙山在全国开设品鉴馆、慢酒馆、小酒馆等，不断向外拓展销售网络。公司还提出北拓西进计划，试图填补北方22个地级市空白市场。

从销售占比来看，2024年，古越龙山在江浙沪地区的收入为10.87亿元，占比59.26%；除江浙沪以外的其他地区收入为7.76亿元，占比提升至40.74%。

区域依赖虽有所降低，但在江浙沪地区，古越龙山与会稽山的营收差距从2022年的1.48亿元扩大至2024年的3.18亿元。

对此，有业内人士认为， 古越龙山在推进全国化的过程中，有些顾此失彼了 。为了实现全国化，公司将资源和精力向浙江以外的地区进行倾斜，导致其在江浙沪地区的市场份额被会稽山超越。

“老二”来势汹汹，“一哥”地位堪忧

古越龙山“黄酒一哥”的宝座已岌岌可危。

2024年，会稽山营收达到16.31亿元，同比增长15.6%，净利润为1.96亿元，同比增长17.74%，业绩增速显著高于古越龙山，两者差距逐渐缩小，古越龙山的“一哥”地位正受到威胁。

无论是中高端产品收入的增速，还是盈利能力，会稽山都暂时取得了优势 。

从公司战略来看，古越龙山早在2018年就定下“高端化、年轻化、‌全球化、‌数字化”的发展战略。而会稽山选择走高端化、年轻化路线，并没有把重心放在全国化上，而是聚焦江浙沪地区的核心市场。

会稽山的高端化成效更为显著。2024年，会稽山中高档酒产品贡献营收10.65亿元，同比增长了31.29%，毛利率也较上年同期增长6.8%。

会稽山的盈利水平上也优于古越龙山。2024年，会稽山的综合毛利率进一步突破，达到52.08%，比古越龙山高出近15个百分点。

单从中高档产品来看，去年会稽山和古越龙山收入分别为10.65亿元和13.98亿元，但无论是收入增速和产品毛利率，会稽山均优胜于古越龙山。

在年轻化方面，会稽山的表现也优于古越龙山 。会稽山重点打造的气泡黄酒在2024年“6・18”期间，仅官方直播间72小时销售就超1000万元。

古越龙山推出年轻化战略品牌“状元红”，打造核心产品“啡黄腾达”咖啡黄酒。2024年上半年数据显示，“状元红”“啡黄腾达”等针对年轻人的产品累计销售近2万箱，按电商平台实际售价约110元/箱计算，销售额仅220万元。

从产品的设计来看，会稽山的包装设计更符合年轻人的审美。在小红书上，古越龙山主推的无高低、啡黄腾达等产品的讨论度较低，其中啡黄腾达关键词更多的是关联壁纸、咖啡等帖子；而会稽山主推的一日一熏黄酒，小红书有4W+的讨论。

▲ 古越龙山和会稽山的产品对比。

如今，古越龙山主要是靠着江浙沪地区以外的优势，勉强保住“黄酒一哥”的地位。2024年，浙江沪区域以外（不计算国外收入），古越龙山实现7.76亿元，占总收入超40%，会稽山仅实现1.67亿元，对营收的贡献约10%。

不过，江浙沪地区以外的黄酒市场规模较小，占比还不到三成。 古越龙山能否靠江浙沪以外的市场保住“黄酒一哥”的地位，还很难说 。

中国食品产业分析师朱丹蓬指出，从行业来看，由于白酒市场规模庞大，黄酒已失去全国化布局机会。同时，黄酒因受众小、市场体量小，高端产品接受度低，抗风险能力弱。因此，古越龙山未来保住“黄酒一哥”地位有一定难度。

“黄酒一哥”的被动，跟管理风格有关？

古越龙山在与会稽山的竞争中逐渐落于下风，可能跟管理风格有关。

据“北京商报”报道，酒业专家欧阳千里曾分析道，会稽山和古越龙山都为黄酒上市公司，前者是民企，后者是国企，前者风格小步快跑，后者风格大开大合。从市场上来看， 会稽山要比古越龙山灵活得多 。反观古越龙山，做事情需要考虑诸多方面，往往陷于“既要”“又要”“还要”的困局。

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