海通计算机 | 从三个新要素看AI安防的机会

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根据前瞻研究院的数据，我国安防行业市场规模从 2010 年的 2250 亿元增长到 2016 年的 5400 亿元，复合增长率达到了 14% ，近年来，行业发展有加速的趋势。在雪亮工程和智能化升级的背景下，预计到 2022 年市场规模有望达到 11799 亿元，复合增长率约 13.5% 。

视频监控是安防行业最大子市场。 频监控系统作为安防领域发展的核心部分，在全球范围内已成为保障社会稳定和公私财产安全的必需品。从国际来看，反恐形势严峻复杂，国际社会各国反恐维稳的诉求有望带来安防需求大幅提升；从国内来看，平安城市和智慧城市的建设有望加快、视频监控渗透率水平亟待提高。伴随人们对安全不断增强的需求和新一代信息技术的更迭，预计未来安防视频监控行业发展前景广阔 2010-2016 年期间，我国视频监控市场规模从 242 亿元增长到 962 亿元，年均复合增长率达 25.86% 。预计 2018 年市场规模将达到 1192 亿元，同比增长达 12% 。

我们预测大华股份 2018-2019 年净利润分别为 34.4 亿元、 48.7 亿元，对应 PE 分别为 21 倍、 15 倍。海康威视 2018-2019 年净利润分别为 123.5 亿元、 170.3 亿元，对应 PE 分别为 31 倍、 22 倍，继续维持核心推荐。

继续看好三大方向并关注细分行业龙头

继续看好云计算 / 自主可控、安防和金融 IT 等方向。云计算：中科曙光、浪潮信息、金蝶国际、广联达、紫光股份、太极股份。安防：大华股份、海康威视、千方科技、苏州科达。金融 IT 建议关注：恒生电子、赢时胜、长亮科技、润和软件。

2. 策略和方向：寻找景气和变化

（ 1 ）云计算： 整个云计算产业链都可以关注： IDC ：宝信软件；基础设施：太极股份、建议关注华胜天成；硬件：中科曙光、浪潮信息、紫光股份、易华录；软件：金蝶国际、广联达、用友网络、汉得信息；工具：网宿科技、启明星辰；应用：恒生电子、赢时胜、建议关注长亮科技、华宇软件。

（ 2 ）金融 IT ： 建议关注恒生电子、赢时胜、长亮科技，银行资管子公司将会陆续成立，资管新规指出金融机构需要在过渡期实现全面规范。我们预估，包括五大行、全国性商业银行、城商行等，将在未来一段时间内陆续改造，带动银行 IT 需求高增长。

（ 3 ）智能安防： 建议关注海康威视、大华股份、苏州科达、千方科技，安防是未来两三年都能看到业绩的计算机子领域，行业从高清周期进入智能周期，头部企业不断提升市场份额。

（ 4 ）智能驾驶：

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