【华创交运】除了航空，还有他们，交运板块人民币升值受益标的梳理

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供应链企业的受益逻辑在于：

经营过程中涉及较多的外币结算，如国外采购采用美元结算，国内业务以人民币结算，以及外币借款都会受汇率波动影响。若人民币升值，会产生汇兑收益。但大多数供应链公司都会采取对冲手段来降低汇率波动的风险。

因此实际受益程度应是航空板块最大，其次航运以及部分单纯有美元贷款而极少外币业务的公司，供应链企业受此波动相对较小。

具体来看：

航空：按照最新的人民币汇率假设，三大航PE水平仅11倍（不考虑南航增发被摊薄）

以三大航为例，人民币每波动1个百分点对国航、南航、东航分别影响3.76、3.03及3.77亿元，因此以当前汇率水平测算实现汇兑净收益为国航14.3亿元，东航14.3，南航11.5亿元，2016年三大航汇兑损失为国航42.3、南航32.7、东航35.4亿元。

按照最新人民币升值3.8%的假设

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