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这张图（上图）很重要，我们很难观察到全球的供需状况，但是这张图可以跟你讲清楚现在是供不应求还是供过于求，其中横轴是时间轴，从2008年到2020年，纵轴是价格。因为我们做的是期货，所以他从现在到5年后基本上每半年就有一个报价。他的报价一开始08年是最高，到后来是最低，这个就反映了供不应求。怎么理解呢？大家都遇到过台风，台湾台风最多了，每次蔬菜都会涨价。他短期供不应求，所以价格会很高，台风过了，价格就下来了。
现在的价格就是下面这一条，前面的价格很低，后面很高，因为现在实在库存太多了，如果现在满地都是青菜，基本上他的价格就是最低了，所以我们现在可以看出到底是供不应求还是供过于求了。这个点是08年的最高点，这个点是09年2月最低点。那时候在2009年2月的时候，其实近月跟次近月的价差可能到100%，所以那时候有很多人会买油轮，把油都存到油轮上，放一个月，然后转手赚100%。
那时候就是因为经济恐慌造成近月价格非常非常低，所以我们看到2007年的11、12、2008年1月，连续三个月，超级的价差。第一次发现，第二次就有人在做，第三次价格就上来了，这也是油价见底的一个特征。像今年也是1，2月的时候，1月有个比较大的贴水，近月价格比较便宜，远月比较高，然后第2个月基本上就会有人进去套利，所以通常第2、3个月的价格就会高一点。大家买原油ETF跟不上油价也是这个原因。
像这个现象，原油最低是28块，但是隔月是30块，如果你买原油期货的ETF的话，先卖这个月28块，再买下个月，把这个投资组合起来，低买高卖，就是先卖了28块，再买了30块，所以感觉油价从28块跳到30块，但其实从期货来讲是没有赚赔的，你没有赚到这两块，因为远月价格跳到30块。所以为什么有的时候很国外很知名的ETF。他的表现没有油价看起来那么强，主要就是升贴水的关系。这张图中都有反映。所以为了避免这个现象只有一个方法就是买油股，如果在最低抄油股会好一些，因为石油公司有库存，所以他一定赚到这两块。
然后我们从库存和季节性表现，我们可以预测长周期下跌终点多落在12月到1月中间。因为12月其实是需求最差的，库存最高，那发现从86年来看的话，他4月1日9.95块，88年10月5日12.28块，93年12月20日13.75块，98年12月21日10.35,01年11月19日26.7,2008年12月19日32.4,16年2月11日26.05，所以长线大周期配合短线小周期你就会发现长线低点都在冬天，油这种东西你12月买的，过了夏天再卖掉，理论上还是可以赚钱的。理论上现在油价回到40块，我觉得在美国衰退之前还是会往上涨，底应该是35到40，顶应该是在50—60左右。
然后这张图（上图）可以证明，这张图叫做筹码分布图，筹码是怎么来的，是看谁的筹码，他是看美国所有选择权的权利金来算的，以这天为例，7月28号，他把所有的价位从10块到140块，他把所有买方权利金的累加是蓝色的bar，然后这个是7月28日所有put的权利金，这个bar会在不同的价位累加起来，因为有不同月份吧，这个我至少累计到今年12月份，从9月到12月，累积了四个月份，所以他会有不同的形态显示，上面这张图基本都是绿色的，现在的价格是40—46之间，你会发现他的筹码都集中在40到46之间，41块以下做空的人就开始变少，做多的人也没有，36块以下大家也不愿意铺空单，这边是6月6号市场偏多的。
买方的权利金加起来的颜色明显大于卖方权利金的，所以那时的状况下是偏多的，做多的话超过55块就没有人做多了，所以价格也是有上限的。不过他的点位都蛮值得参考的。
