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过去几年，中国各项贷款增速在始终在13%以上，2018年普惠型小微贷款余额增速21.79%。央行统计数据显示，2019年一季度末，全国普惠型小微贷款余额较年初增长16.85%，同比增长19.1%。其中五大行普惠型小微贷款余额1.99万亿，占比19.94%。
但一季度过快的增量并不会延续到全年：第一，票据融资高增存在套利，监管部门已经发文提醒；第二，开年各银行普遍存在信贷冲量情况。
预计2019年全年普惠型小微贷款增速在25%，若政策考核标准不变，2020年仍能保持20%以上增速，按此测算，2020年普惠型小微贷款余额有14万亿，年增量在2万亿规模，相当于当前五大行普惠型小微金融余额之和。
图：普惠型小微金融增速及规模
数据来源：中国人民银行，爱分析
考虑到6-7万亿的农村经营贷，2020年纳入监管口径的小微金融余额会超过20万亿，体量可观。
02 政策并未改变银行客群，信贷增量仍以抵押贷为主
对于小微金融供给不足问题，政策能带来巨大增量。
但分情况来看，数量占比较少的头部小微经济体有充足抵押品，传统上就能够从银行获得服务；而大量的长尾小微经济体一直是金融服务无法有效渗透的群体。
但客群下沉方面并没有明确可执行的监管指标，结果上导致了短期内小微金融客群下沉有限，贷款增量来源于传统客群和抵押贷产品。
具体来看，“两增”指标中只对余额规模有明确增长要求，但对有余额的户数要求是“不低于”。这表明监管更倾向于对现有客群做增量贷款服务，而非大幅增加未被覆盖的肠胃经营类客户。
除“两增”指标外，监管还有“两控”要求，即：对资产质量和综合成本进行合理控制，要求普惠型小微贷款不良率控制在不高于各项贷款不良率3个百分点以内，商业银行总体成本上减费让利。
“两控”要求决定了银行小微金融服务不能承受高风险和大范围定价。
央行统计数据：普惠型小微信贷利率平均在年化7%（未含融资手续费等），且2018年以来在持续下降。
根据调研，银行小微贷款总费率在年化10%左右，远低于以信用卡为代表的银行个人消费金融产品；通过助贷模式放款利率定价更高，上限可以达到IRR口径24%左右，但此类助贷合作在银行体系中占比很低。
政策最终要落地到具体银行，给银行实际业务开展带来影响。
不同梯队的银行存在资源和能力差异
：五大行资源优势强大，国企、央企是其主要服务的客群，服务下沉的小微经济体并非五大行所擅长；而城商行、农商行、农信社等渠道下沉，地方企业、小微企业、农户等是其主要服务的经营客群。
鉴于实际情况，监管政策对银行小微金融进行差异化考核：五大行和股份制等大中型银行承担规模增长和科技创新任务，其中五大行普惠型小微金融合计年余额增长至少6000亿，并要求大中型银行结合互联网、大数据等，“探索全流程线上贷款服务模式”；
城商行、农商行等地缘性银行承担客群下沉任务，要求“继续下沉经营和管理服务重心”。但模式创新和供给下沉由于并没有可执行的量化指标，效果难以保证。
从实际执行中来看，头部银行在小微金融领域进行了一定的创新探索，主要集中在信贷流程在线化、外部反欺诈数据引入等方面，但对于传统上基于资产证明的担保贷风控逻辑并没有改变。
典型案例如建设银行建设银行探索全流程线上融资模式“小微快贷”，依据资产情况、税务信息、抵押品等维度授信。2017年新增客户超过14万，放款1466亿元。
另一家头部银行工商银行对普惠型小微金融披露较为详细，年报显示：2018年末，单户授信总额1000万元以下（含）的小微企业贷款3216.85亿元，客户数30.8万户。据此测算户均贷款余额104.4万。普惠型涉农贷款（单户授信500万及以下）情况类似，工行2018年户均余额162.1万元。
