乘面板之长风，产业链小市值牛股即将起航

何为偏光片？偏光片全称为偏振光片，可控制特定光束的偏振方向。液晶显示模组中有两张偏光片分别贴在玻璃基板两侧，上下偏光片共同作用，产生明暗对比，从而产生显示画面。

液晶显示模组的成像必须依靠偏振光，少了任何一张偏光片，液晶显示模组都不能显示图像。 具体见下图：

因此只要液晶面板产业存在一天，其对偏光片的需求就存在一天。目前，偏光片约占液晶面板成本的10%左右。

即便未来是OLED屏，其也需要一片偏光片，何况由于在大屏领域成本高昂，短期内依旧无法形成对TFT-LCD屏的竞争优势。未来三五年内，LCD屏依旧将是偏光片需求的主要来源。具体见下图：

由于偏光片的生产设计光学特性、机械性能和可靠性三大方面，产品技术壁垒高，市场长期为LG化学、住友化学、日东电工等几大厂商垄断。 截止2015年，中国大陆的产能仅占全球偏光片产能的8%左右 ，非常尴尬的数字！

其中国内的主要玩家只有两家：三利谱和盛波光电。而盛波光电是深纺织旗下的子公司，由于机制原因，竞争力不强，2016年依旧挣扎在盈亏平衡线上。

这意味着，要想实现国内面板产业链，配套产业的安全率提到30%以上的重任基本上就落在了三利谱一家身上。

虽然全球面板产业发展速度趋缓， 但液晶面板产业的特性就是逆周期投资。 怎么理解呢？就是液晶面板越是产能过剩，越会导致成本下行，继而催生出新的需求，而新需求的爆发又会重新引领面板产业的高速发展。

因此在全球面板产业发展放缓的大背景下，正是我国大投资、弯道超车的好机会。

数据显示，目前已投产的液晶面板生产线在满产状态下偏光片理论需求量约为每年12,460万平方米左右；

未来三年，预计京东方、惠科、中国电子、华星光电规划投资建设一条10.5代、三条8.5代、一条6代和一条11代液晶面板生产线达产后，预计到2018年国内偏光片年需求量将达到2.2亿平方米左右。

再从供需的角度来看，2016年1月，Displaybank的数据显示，2014年至2019年评估供需状况的超额供给量占需求量的比值（glut值）分别为13%、10%、14%、15%、11%和7%， 2018年、2019年供需状况将更趋紧张，有可能会导致阶段性的短缺。

以上种种，都意味着国内的偏光片市场有着巨大的空间待填补。

三利谱成立于2007年。创始人为张建军，曾多次主持国内偏光片生产线的投产，制定了行业的国家标准：GB/T4619-1996《液晶显示器件的测试方法》，是行业研究的佼佼者。

三利谱于2011年投产了国内首条宽幅（1490mm）TFT偏光片生产线，在技术上填补了国内空白，设计总产能450万平米/年。之后便开启了快速成长之路。

由上表可知：