敏华控股发布业绩公告：
23/24
财年（
23
年
4
月
-24
年
3
月）公司实现营业收入
184.11
亿港元（同比
+6.1%
、
rmb
口径同比
+10.8%
），归母净利
23.02
亿港元（同比
+20.2%
，
rmb
口径同比
+25.5%
）。公司
23/24
财年毛利率为
39.4%
，同比增长
0.9pct
；净利率
12.5%
，同比增加
1.5pct
，盈利能力较好提升。
内销：开拓下沉市场，持续打开渠道
期内中国市场收入
119.87
亿港元（同比
+8.1%
，
rmb
口径
+12.8%
），其中
H1/H2
分别同比
+5%/+11%
，毛利率
40.4%
（同比
+0.1pct
），原材料下降同时加强经销商激励及让利消费者。若剔除铁架口径中国市场收入
107.69
亿港元（同比
+4.8%
、
rmb
口径
+9.5%
）：
（
1
）线下门店
收入
81.49
亿港元，同比增加
5.8%
（
rmb
口径同比
+10.5%
），净增加门店
765
家至
7236
家（
H1/H2
分别净开
417
家
/348
家），公司偏重开拓下沉市场门店及新增一二线城市性价比系列。
（
2
）线上电商
收入
26.21
亿港元，同比增加
1.8%
（
rmb
口径
同比
+6.3%
）。线上加强推广直播销售模式，通过短视频推广、自有店铺直播、与头部主播深度合作等，实现品牌
影响力的加强和销售增长。
外销：
H2
低基数下高增长，原材料成本
&
海运费下降、毛利率上升
（
1
）北美市场：
北美市场收入
42.84
亿港元（同比
+2.3%
，其中
H1/H2
分别
-20.5%/+38%
），毛利率
37.1%
（同比
+0.7pct
，剔除海运附加费后增长
