股市里的三类人：赌博、投机、投资

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目前最流行的投机方式是看图形。如果市场是完全有效的，那么今天股票的收盘价和第二天的价格走势毫无关系。但市场因为有人性的因素，并非完全有效。这也让看图形变成了最容易入门的投机方式。大量的研究表明，短期股价的上升的确意味着接下来还会上涨，短期股价的下跌也意味着还会跌。“动能”已经成为了一个被广泛研究的量化指标，这个指标即使在很长时间，都还比较有效。动能是一种交易的行为金融学，去判断整个群体在想什么，他们会怎么行动，根据他们的行动而部署自己的行动。

一个经典的投机者游戏是，把一组人放到一个房间内有100个人，大家可以随意猜测0到100之间的整数，最接近所有人平均数一半的人获胜。一开始，我们或许会写50，因为是平均100的一半。但是我们会想对手也会这么思考，于是应该是50的一半25，再这样以此类推变成12,6,3。最终的答案是0。投机如同下棋一样，最终变成了一个符合博弈，要思考竞争对手到底在想什么，是要多想一步，还是两步，还是三步。

还有一种投机是基本面投机。这在科技类，新兴消费类股票中使用比较多。没有人能判断一个技术能否最终成功，没有人能判断一个消费品是否真的能受欢迎，所以在这类科技和新兴消费品公司中，许多人在早期阶段是在投机。比如最初的互联网，最初的可口可乐，最早买入亚马逊的投资者，最早买入腾讯的投资者。即使能够再回到过去的那一刻，基于当时的信息也无法判断这个产品是否能成功。而可口可乐，亚马逊，腾讯在早期的时候也是很难估算其价值的。比如腾讯，今天我们明白了活跃用户的价值。可是如果看了《腾讯传》，在公司最早期的时候连管理层都无法判断这些活跃用户最终能带来什么价值。

还有一种投机是基于短期基本面的变化。最常见的是假如我们判断油价要下跌了，那么我们可能会买入航空股。油价的涨跌是可以研究的，但由于你买入股票的因素是基于一个短期因素，意味着我们在一开始并非想长期持有航空公司，我们对于这些航空股的最终价值也并不在乎。我们在乎的是，基于油价波动后，航空股会在较短的时间内上涨。

3. 投资者。 这是全球股市中长期赚钱人群的重要特征。当然，并不是所有长期赚到钱的人都是投资者，我们也看到有索罗斯这样的长期投机成功的人，其对于人性的理解在大部分人之上。 从定义的角度看，投资就是基于企业自身基本面的因素来买入这个公司的权益，而不是炒股票。 投资者往往做了全面的基本面研究，这些基本面研究让我们拥有从中获得收益的信心。投资者不仅仅关注企业的增速，还会看重资产负债表，企业的现金流，ROE以及盈利的质量。

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