正文
银行理财资金通过资管计划投资非标准化的产品风险过高，建议投资人在购买此类产品时，需谨慎阅读理财产品的投资范围，银行作为理财产品销售机构也应披露最终资金所投资的底层资产的情况及运营模式，披露投资风险。
监管要求：
银行+定向资管计划
A.禁止分公司、营业部独立开展定向资产管理业务；
B.禁止开展资金池业务；
C.禁止将委托资金投资于高污染、高能耗等国家禁止投资的行业；
D.对合作银行要求最近一年年末资产规模不低于 300 亿元，且资本充足率不低于 10%；
监管趋势：
（1）根据《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》，有放开银行理财产品嵌套趋势。
（2）未来可能禁止非标银行理财嵌套除信托外的其他资管计划。
√非标银行理财产品+信托计划——投资非标：允许
×非标银行理财产品+信托计划外的资管——投资非标：禁止
2.3、银证信合作-银行理财+券商资管计划+信托计划
银行理财+券商资管计划+信托计划-委托贷款
因银信合作被叫停，资管计划不能进行直接放款，此模式是对上述情况变通。
银行理财+券商资管计划+信托计划-信托受益权
甲公司为 A 银行的高端授信客户，甲公司向 A 银行申请 28 亿元人民币贷款。A 银行决定满足其资金需求，但 A 银行的贷款总量不足 300 亿元。A 银行的放贷的考量：
（a）《商业银行风险监管核心指标（试行）》规定：「单一客户贷款集中度为最大一家客户贷款总额与资本净额之比，不应高于 10%。」A 银行若直接放贷 28 亿元，则触犯该红线；
（b）贷款资产的风险权重高，直接发放贷款将大幅降低资本充足率；
（c）表内贷款移至表外的需要，实现避饶监管套利；
A 银行：形式上投资，实际上贷款；B 银行：形式上理财，实际上过桥；券商：形式上资产管理，实际上过桥；信托公司：形式上信托，实际上过桥；甲公司：形式上使用信托资金，实际上使用银行资金。
此模式嵌套多个金融产品，是银行规避监管套利的途径，实质通过多个层级金融产品的包装，模糊掉最终银行资金的流向，逃避监管规则。如未来监管收紧，有违规嫌疑。
除上述途径外，规避监管套利的模式还有如下几种：
买入返售模式
过桥企业与信托公司签订《资金信托合同》，委托信托公司向融资企业发放信托贷款，过桥企业获得信托受益权。过桥企业与银行 A、银行 B 签订《三方合作协议》，约定将信托受益权转让给银行 A，银行 B 以买入返售方式买入银行 A 的信托受益权，银行 A 承诺在信托受益权到期前无条件回购；该模式下，银行 A 为信托贷款的出资方。
银行理财计划对接过桥企业模式
过桥企业与信托公司签订《资金信托合同》，委托信托公司向融资企业发放信托贷款，过桥企业获得信托受益权；过桥企业将信托受益权转让给银行 A，A 将该信托受益权包装成保本型理财产品；银行 B 与银行 A 签订《资产管理协议》，购买银行 A 发行的上述保本理财产品。
在该模式下，银行 A 为过桥方，银行 B 是信托贷款的实际出资方。
银行理财计划对接融资企业
融资企业将自有财产权（如正在出租的商业物业）委托给信托公司，设立受益人是自身的财产权信托计划;银行成立理财产品，向个人或机构投资者募集资金用于购买融资企业的信托受益权。
3、银基合作
3.1、银行理财产品+基金子公司专项资管计划——购买自有信贷资产
通过上述模式，银行表内资产进行了表外化操作。
3.2、银行理财产品+信托计划+基金子公司专项资管计划——购买他行的信贷资产并回售
4、理财产品实例解析
4.1、南京银行理财产品-银行间市场金融产品及货币市场工具
4.2、汉口银行理财产品-信托收益权、定向资管计划、专项资管计划
此案例的理财产品投向中包含信托收益权、定向资管计划、专项计划，可能会存在银信证合作，银证合作、银信合作等模式。
4.3、中国光大银行阳光理财资产管理类理财产品-范围多样化（债券类资产、货币市场工具、收益类资产、另类资产）
4.4、中国邮政储蓄银行理财产品-信托计划-债券类资产
投资银行业务，目前国内证券公司的投资银行业务主要是证券承销业务，即证券发行代理业务，指证券公司接受发行人的委托，借助自己的经营网点和信誉，按照与发行人约定的方式与价格，在规定的期限内代理发行有价证券的活动。
证券经纪业务，也即代理买卖证券业务，指证券公司接受投资人委托，代理投资者买卖有价证券的行为。代理买卖证券的风险均由投资者自行承担。
证券自营业务，指证券公司利用自己的资金和名义买卖有价证券的行为，买卖证券的风险由证券公司自行承担。
证券资产管理业务，即资产管理业务，指证券公司接受投资者委托，作为受托投资管理人，依据法律、法规及委托人的的投资意愿，与委托人签订资产管理合同，把委托人委托的资产在证券市场上从事股票、债券等金融工具的组合投资，以实现委托财产收益最优化的行为。
2、证券公司资产管理产品有哪些分类？
2.1、集合资产管理计划
为多个客户办理集合资产管理业务，将客户资产交由取得基金托管业务资格的资产托管机构托管，通过专门账户为客户提供资产管理服务。
2.2、专项资产管理计划
针对多个或单个客户的特殊要求和基础资产的具体情况，设定特定投资目标，通过专门账户为客户提供资产管理服务。主要是企业资产证券化业务，是进行其他业务类型的一个通道和平台，如高速公路、水利发电、租赁资产等创新型产品。
