同业存单2万亿到期，各期限产品发行利率抬升

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12月的同业存单到期洪峰，主要压力来自于此前多个季末宏观审慎评估体系（MPA）考核时点的集中发行，对年底资金面形成明显扰动。

由于到期洪峰叠加年末MPA考核，以及为跨年流动性做准备等因素，同业存单发行利率不断攀升。整体来看，目前同业存单发行利率水平基本与5月高位相当，且存在继续上扬的空间。

12月迎到期洪峰

Wind数据显示，12月同业存单的到期规模将达2.22万亿元。这是自从同业存单2013年末推出以来的历史第二高值。今年9月以2.33万亿元的单月到期量居首。

从12月到期的2116只同业存单发行期限来看，1月期、3月期、半年期、9月期、1年期同业存单分别有528只、640只、430只、214只、302只；但从发行额看，3月期的同业存单合计到期额达9733.2亿元，占总到期额的44%，远高于其他期限同存。此外，半年期同业存单占比也达18%。

这意味着，12月的到期洪峰，主要源于今年6月和9月的同业存单发行，尤其是9月的集中发行。这两个月都是商业银行面临MPA考核的季度时点，其中6月还要面临中期考核，叠加跨季资金需求增加和此前的同业存单到期等因素，两个月的同业存单发行量都处于高位，超过2万亿元。

从9月到期同业存单的发行主体看，股份行是绝对的发行主力军，12月合计到期总量达1.02万亿元，占单月总到期量的46%；城商行紧随其后，到期量占比也达41%。

招商证券首席宏观研究分析师谢亚轩认为，同业存单到期量将为年内次高，年末提现需求上升，将对12月流动性形成冲击。

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