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去年以来，证监会就这一问题加强了同市场各参与者的沟通。主流观点认为，股市异常波动后，市场的自我修复比预期的要好，具备了适时适度加大IPO力度的条件。正如我前面提到的，我们最基本的准则就是尊重市场规律，顺应市场需求。所以，去年加大了IPO审核的力度，增加上市公司供给。实践证明，来自于市场共识的这个做法是受到市场欢迎的，是有生命力的。去年有280家企业通过IPO核准，248家完成了IPO。
我在证监会系统的工作会议上讲，有信心解决所谓的“堰塞湖”问题。“堰塞湖”是大家对排队公司家数多、进展慢一个形象的称呼。市场上好像有一种预期，由于排队时间比较长，新股发行一增加，股市就可能下行。所以，大家一看企业排队的家数从500家增加到600家、700家、800家，如果这盆水倒下来，那二级市场不就冲垮了吗？这就说明，“堰塞湖”的数量效应并不是很重要，部分投资者的心理效应更重要。
过去在股市下行时停止IPO，导致市场的心理预期被扭曲了。去年一年，我们把扭曲的预期调过来了。也有记者朋友问，这周为什么发8家？那周为什么发14家？我说8家和14家加起来，两周平均不就是11家吗？不在家数多一点、少一点，关键是把握住上市公司的质量。我们花了很大功夫严把IPO的质量关、再融资的质量关、并购重组的质量关，加大了发行人、保荐人的责任。过一段时间，大家可能会看到证监会还会公布有些影响力的案子。去年以来，券商真的落实了风险管控责任，包括一些拟上市公司和保荐人主动从IPO排队中撤回去的有90家。把握住IPO质量关，需要靠大家的共同努力。高质量的上市公司，一定会带来增量资金，这是经过实践证明的高度正相关的关系。
当然，经过长期的发展，解决“堰塞湖”问题的路子越来越宽了。不光沪深两个交易所吸纳能力在增强，新三板的功能也越来越突出，将发挥更大的作用。区域性股权市场的法律地位和运行规矩明确了，对解决当地小微企业的股本融资也会发挥相应的积极作用。再加上规范化的并购重组，股权融资排队企业的满足度会越来越高，新上市公司的质量会越来越高。
大家看待排队企业的家数，还可以有一个角度。我国是发展中的大国，随着创新驱动战略的实施，会有越来越多的企业申请上市。这不是坏事，这是好事，是中国经济活力的体现，是中国资本市场发展的源头活水。我相信，通过记者朋友们的报道，资本市场参与各方的信心会进一步增强。谢谢！
路透社记者：
我有两个问题，第一，您认为今年中国被列入明晟指数（MSCI）的机率有多少？第二，在去年国务院也曾经说过，会鼓励外资企业在中国的证券市场上市，您觉得大概在什么时间，这一目标会转化为现实？今年是否在外资企业上市方面会有一些进展？
刘士余：
谢谢您的提问，这个问题请方星海副主席来回答。
方星海：
谢谢您的问题。A股纳入MSCI指数，我们一直是乐见其成，也是欢迎的。我们认为，任何一个新兴市场的股票指数，无论是MSCI也好，还是其它的指数，假如没有中国的股票在里面是非常不完整的。A股是否纳入MSCI指数，决定权在MSCI，这是MSCI的一个商业决策。我们知道，这背后有很多商业利益的考虑。我们愿意和MSCI共同讨论这件事。今年能不能纳入，我们无法判断。不管是不是纳入MSCI，中国股票市场，包括我们整个资本市场沿着市场化、法治化、国际化的改革方向是不会改变的，改革开放的节奏也不会因为A股指数是否纳入MSCI而改变。我们跟MSCI讨论这个问题时，他们也反映了一些诉求。有些诉求跟中国资本市场改革开放的方向是完全一致的，我们会坚决予以推进，当然推进的节奏由中国资本市场本身的发展所决定。
举一个例子，现行的上市公司停牌制度还可以进一步改进。境外的机构投资者会担心，我买了你的股票，如果老停牌，我想卖的时候卖不掉怎么办？我觉得这个问题要予以关注，并且应该予以解决。因为国内的机构投资者也有同样的关切，所以相应的改革开放我们都会推进。
另外，关于外资企业能不能在境内上市，我理解您指的是注册在国外的企业能不能在国内上市，也就是俗称的国际板。这件事情我们在研究。可能在座的一些记者还记得，我在上海工作的时候，就和证监会有关部门一起研究推进国际板的建设。这里面还有一些技术性的障碍。举个例子，比如会计准则的适用，境外注册的公司，有的是遵循美国会计标准，有的是欧盟标准，还有一些其他的国际会计标准。这些标准到了中国境内要做相应的调整，还不能完全适用。到底怎么改，要考虑改动的成本，在这方面有一系列技术上的工作要做。市场监管规则方面，比如上市公司的信息披露，境外披露的规则跟境内不太一样。所以，如果要推出国际板，相关的制度规则要做一些调整。总而言之，这件事情一直在研究，我们没有一个时间表。
中国证券报记者：
刚才刘主席提到，资本市场要服务实体经济。我们都知道，现在证券基金行业的发展取得了非常大的进步，证监会也提出，要打造可以代表中国资本市场的国家队，我想问证监会对于提升证券基金行业服务实体经济的能力和竞争力有何考虑？
刘士余：
这个问题请李超副主席来回答。
李超：
谢谢您的问题。我先就您提到的证券基金行业的情况简单报几个数。截至2016年底，全国共有129家证券公司，总资产5.8万亿，净资产1.6万亿，净资本1.47万亿，2016年全年净利润达到1234亿；基金公司109家，总资产1700多亿，净资产1100亿。证券基金行业管理的资产规模达到43万亿，其中公募基金超过9万亿，私募资管产品30多万亿。总体来看，证券基金行业资本充足，防范风险和资产管理的能力都有了很大的提升。
作为资本市场非常重要的中介机构和资产管理机构，近年来，证券基金行业在支持实体经济、服务国家战略和满足居民财富管理需求等方面发挥了积极作用。2016年，证券公司为总计7.5万亿的股票、股权和债券融资提供了承销保荐及财务顾问等服务，累计为上万家成长期的中小企业登陆资本市场提供了专业化金融服务。
公募基金大家都比较熟悉。目前持有公募基金的个人投资者近2亿，其中85%以上是持有基金资产规模在5万元以下的投资者。从收益率看，2001年开放式公募基金推出以来，偏股型基金年化收益率达到16%以上，债券型基金达到8%以上，累计为基金持有人分红1.5万亿元。当然，有些投资者可能不太认同我报的数，会认为过于乐观，因为他们觉得自己买基金没挣到这么多钱，有的甚至还亏钱。这些数字实际上是一个长期平均数，这也提示我们在基金投资上尽量避免快进快出、短线操作。在这方面，基金投资者可以更多借鉴社保基金的投资理念。
另外，证券基金行业积极服务“一带一路”战略，为沿线国家在境内发行人民币债券提供了有力支持。同时，行业主动服务国家脱贫攻坚战略，已经有80多家证券机构与130多个国家级贫困县结对帮扶，发挥我们行业独特的优势，重在提高贫困地区的自身造血能力，积极履行社会责任。
总体来看，经过不断努力，证券基金行业取得了一些可喜的进步。主要体现在以下几个方面：一是公司治理结构得到改善。经过整治，掏空证券公司、甚至大规模挪用客户证券交易结算资金的现象，这些年已经基本杜绝。二是行业勤勉尽责意识逐步提高。过去在业务开展过程中，中介机构参与造假的现象时有发生。2016年，这一情况有所改善，刚才刘主席也专门介绍到，去年以来证券公司督促90家有瑕疵的企业主动撤回IPO申请。三是合规风控体系初步建立。四是对投资者适当性管理的重视程度有所提高。
当然，也要看到，我国证券基金行业的发展水平，与经济金融、资本市场发展的需要相比，与国际成熟市场的同行相比，还存在一些明显差距。一是行业的经营理念还存在偏差。部分机构片面追求规模、追求短期效益，但主业不强、不精。二是合规风控的基础仍然不牢。有的机构合规风控还没有达到全覆盖，有的甚至形同虚设。近几年“飞单”、内幕交易、“老鼠仓”虽然大幅度减少，但仍然屡见不鲜，严重损害了行业的形象和声誉。三是勤勉尽责仍然不够。基金公司承担的是为投资者管理资产的责任，证券公司一项很重要的任务就是为资本市场输送优质的产品。这方面，行业还没有充分发挥好资本市场“守门人”和融资“鉴证人”的作用。四是专业人才的质量和数量存在不足，特别是目前还缺乏具有国际影响力的一流投资银行和资产管理机构。刚才您问到的国家队，是不是说的是这种比较有影响力、有核心竞争力的机构。
同时，2015年发生的股市异常波动，对整个行业有非常强烈的警示作用。行业机构在2015年赚了不少钱，利润同比大幅增长，但是行业的声誉没有同步增长，甚至还有些不升反降。这些都促使我们行业要认真反思，实际上不少机构也已经在反思。当然，股市异常波动不仅对行业是一个深刻的教训，对监管部门也是一个沉痛的教训，促使我们反思监管体制机制方面存在的不足，包括在监管理念方面存在的偏差。
2016年以来，我会坚持依法全面从严监管的理念，坚决回归监管本位，着力健全机构监管的规则体系。同时，梳理、规范证券基金机构的业务体系，主动遏制行业盲目扩张、监管套利的倾向，促进行业回归本原、聚焦主业。全面强化风险控制和合规管理，推动行业建立自我约束机制，以后不能仅靠监管部门来收拾问题，机构自身要有加强内控和合规的动力。我们还加大了监管执法的力度，严肃处理违法违规行为，全年采取了200多项行政监管措施，共涉及几十家证券基金机构和相关高级管理人员、从业人员。
