632亿！王健林贱卖，孙宏斌蛇吞象，他们都笑了? | 小巴问大头

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秦朔

秦朔朋友圈创始人

“金融一收紧，开发商就生病，这是规律”

交易宣布后，有多个版本的解释——

①降低负债。 王健林说，转让项目能大幅降低万达商业的负债，万达战略会随之做出调整，首先是全力发展创新型、轻资产业务，如影视、体育、旅游、儿童娱乐、大健康、网络、金融等；

②融资安排。 整个交易中，万达文旅项目维持品牌不变、规划内容不变、项目建设不变、运营管理不变“四个不变”。这不像是股权过户的交易，更像是一种暂时性的融资安排，即由融创代替万达让原有的负债能够延续下去。

③A股上市。 万达商业正在A股排队IPO，目前排在65名。回A最大的不确定性在于被定性在“房地产板块”，目前房地产公司IPO几乎停滞，轻资产运作有助于万达商业尽快回A。

我的看法，此次万达把资产剥离给融创，而保留管理经营权， 和其去年开始强调的“向轻资产运作转型”的方向是一致的， 但以这种速战速决的态度，大规模出售资产和回笼资金，从攻到守，从重到轻，应该还有更复杂的原因。

中国的金融政策已经从“去管制”或“轻管制”向“强管制”或“重规范”过渡。虽然房地产依然是支柱产业，但在“房子是用来住的”这一点明确之后， 降杠杆的大政策必然会波及到开发商。

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