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中邮证券副总裁、首席经济学家黄付生指出，当前全球经济正经历百年未有之大变局，中美两国作为主要经济体正面临深度调整。从全球格局看，二战后建立的国际秩序加速重构，美国关税将回归历史正常中枢水平，半导体等关键产业脱钩已基本完成，医药、钢铁领域调整持续推进。中国在应对产业链重组的同时，着力推动“新质生产力”发展，人工智能、生物医药、低空经济等未来产业预计在2027-2028年形成成熟模式。
他提到，中国正处于经济转型关键期，房地产调整、消费动能转换与社会融资收缩形成三重挑战，正通过特别国债、货币政策工具创新及商业银行债务重组机制化解风险。值得关注的是，A股ROE连续13季度下滑后，今年一季度首次显现拐点，若企业盈利持续改善，或为资本市场注入新动能。
政策层面，随着美联储降息、人民币走强，国内流动性将宽松。政策转向消费和需求端，2025-2027年温和转移杠杆，股债相对平衡，预计2028年中国经济开启新周期，社会债务问题也将在2028年前解决。短期来看，90天关税窗口期带来的出口冲量、中美利差收窄带来的流动性改善，以及美联储降息预期强化，均为市场筑底回升创造有利条件。他表示，在此背景下，债券市场单边牛市结束，股票市场有望迎来长周期结构性牛市，科技创新、消费服务等领域值得重点关注。
（鹏华基金指数与量化投资部总经理苏俊杰）
鹏华基金指数与量化投资部总经理苏俊杰聚焦ETF生态发展，指出2025年国内ETF规模绝对量有望稳步增长，增速或取决于外部动荡的程度。指数化投资因市场有效性提升、费率优势显著，正成为大体量资金配置的重要选择。在应对全球关税的冲击下，我们的投资方向需要更聚焦自主可控与促内需两大方向。一方面，分母端弹性叠加关税影响小的自主可控与自主创新科技线，有望在风险出清后的超跌反弹行情中占优，重点关注科创综指ETF、半导体ETF、国防ETF等品种的布局机会；另一方面，2025年国内经济增长预计将依托财政发力，促使居民消费。在关税冲突与扩大内需的共振下，食品饮料行业防御属性凸显；粮食安全板块向上空间有望进一步打开，粮食ETF凸显配置价值；而红利资产作为“不需要择时”的长赢资产，恒生央企ETF有望迎来较大的估值空间。
（相聚资本总经理梁辉）
相聚资本总经理梁辉分析全球宏观环境时称，中美会谈结果较市场预期更为乐观，虽然关税带来的冲击影响尚有不确定性，出口部门可能面临一定的冲击，但内需韧性较强，同时科技创新不受经济扰动的影响，保持自身的发展趋势，加之地产的逐步企稳以及财政发力，判断下半年经济将继续保持企稳回升态势，四季度将出现不错的投资机会。投资方向上，他认为成长股将有更为明显的机会，细分产业可关注AI、内需消费、自主可控和工程机械等财政发力的相关板块。
（鹏华基金现金投资部基金经理张羊城）
鹏华基金现金投资部基金经理张羊城具体分析了债券ETF的配置价值与投资运用方法。她表示，债券ETF市场自2018年以来进入发展的快车道，截至最新债券ETF总规模已突破2000亿元，并且投资者机构呈现多元化的发展态势。随着国内债券ETF工具箱逐渐丰富，各类债券ETF投资策略将迎来较大的发展空间。现场她重点介绍了债券ETF的五大投资应用场景，分别为基于货币-信用框架构建的可转债-地债ETF轮动策略、基于国债和地方债利差构建的债券ETF利差交易策略、趋势动量择时策略、多策略融合方案及债券ETF现金管理功能。
张羊城分析了地债ETF的三大投资优势：一是在利率品种中持有收益更高，5年期地方债收益率较同期限国债和政金债分别高出约20BP和10BP；二是估值波动率更低，除地方债供给高峰外，地方债的收益率波动显著低于国债/政金债，更低的估值波动使得地债ETF具有更好的风险收益比；三是无信用风险，地债ETF的持仓均为地方政府债，相对信用类的产品能规避信用风险。以上的投资优势使得5年地债ETF（159972.SZ）、0-4地债ETF（159816.SZ）成为当前低利率环境下的优质债券投资及交易工具。
